Les enquêtes suggèrent un bon niveau d’activité au T1 mais montrent déjà des signes de détérioration à partir du T2 Les indicateurs du climat des affaires ont été plutôt bons en début d’année 2026. Toutefois, ils signalent désormais un retournement, avec un rebond des contraintes d’offres et une détérioration prévisible de la demande (entreprises et ménages). L’indice de production manufacturière se contracte pour la première fois depuis six mois.?
Avant le déclenchement du conflit en Iran, le crédit restait dynamique Les nouveaux crédits hypothécaires en cumul annuel s’étaient stabilisés au-dessus des niveaux pré-pandémiques, portés par le reflux des taux. Les flux nets de crédits à la consommation progressent à un rythme supérieur à leur moyenne historique. Les flux nets de crédits bancaires aux entreprises affichaient également une certaine vigueur, surtout concentrée sur les grandes entreprises. À horizon proche, le contexte inflationniste et les tensions sur les rendements obligataires devraient se traduire par un resserrement des conditions financières et une remontée des taux d’intérêt susceptible de peser sur le dynamisme des crédits.
