La croissance accélère au T1, tirée par le secteur manufacturier exportateur L’amélioration du climat des affaires dans l’industrie avait annoncé le renforcement de l’activité. La croissance de la production industrielle a atteint 6,1% en g.a. au T1, contre 5,0% au T4 2025. soutenue par la forte hausse des exportations – en particulier de biens électroniques. Ce dynamisme a contribué au léger redressement de l’investissement au T1. La croissance dans les services a quant à elle ralenti de 5,6% en g.a. au T4 2025 à 5,0% au T1 2026. Le rebond des ventes au détail observé en janvier-février n’a pas duré en raison, notamment, d’un moindre effet des programmes de subventions publiques. L’indice de confiance des consommateurs se redresse lentement depuis plusieurs mois, mais reste très bas. La contraction des transactions immobilières et des prix des logements s’est poursuivie.
Les ménages se désendettent L’encours des prêts bancaires aux ménages a affiché une baisse inédite en mars (-0,5% en g.a.), en ligne avec la contraction des ventes de logements et une confiance en berne. La croissance des crédits aux entreprises et au gouvernement a continué de ralentir. La banque centrale devrait pourtant maintenir ses taux directeurs inchangés à très court terme.
L’impact inflationniste de la guerre au Moyen-Orient est visible en mars L’inflation IPC a atteint 1% en g.a. contre 0,8% en janvier-février, tirée par la hausse des prix de l’énergie, alors que l’inflation sous-jacente a ralenti à 1,1% en mars, contre 1,3% en janvier-février. L’indice des prix à la production a augmenté de 0,5% en g.a. interrompant 41 mois consécutifs de baisse.
