Sources : Refinitiv, BNP Paribas
Notre nowcast de la croissance de la zone euro indique une accélération au T1 2026 (+0,4% t/t) par rapport au T4 2025 (+0,3%). Celle-ci provient d’un renforcement de la dynamique industrielle, dont témoigne l’amélioration du PMI manufacturier au cours du T1 2026.
Sources : Refinitiv, Fed d'Atlanta BNP Paribas
Le GDP Now de la Fed d’Atlanta indique un modeste rebond de l’activité au T1 2026 (+0,3% t/t) par rapport au T4 2025 (+0,1% t/t). Le chiffre sous-estime toutefois probablement la contribution de l’activité liée au « gouvernement » car il ne prend pas en compte les pleins effets du rebond post-shutdown d’octobre-novembre 2025.
Notre nowcast de la croissance française suggère une poursuite de la dynamique de 2025 au T1 2026, à +0,3% t/t (niveau moyen enregistré à partir du T2 2025). Cette croissance est soutenue par l’industrie. La détérioration de la confiance des ménages, en mars, n’aurait pas d’impact sur le T1 mais elle en aurait sur le T2.
Selon notre nowcast, la croissance se renforcerait en zone euro (+0,4% t/t, après +0,2% au T4) et en France (+0,3% t/t, après +0,2% au T4), portée par des dynamiques favorables malgré le choc énergétique enclenché en mars [...]
Les indices d’activité résistent, la confiance des ménages s’érode. Les indicateurs de climat des affaires n’ont pas décroché en mars et les perspectives de hausses des prix sont cantonnées à quelques secteurs (pétrole, chimie) [...]
Le choc énergétique s’est traduit principalement par un comportement de précaution de la part des entreprises qui ont augmenté leurs stocks en mars [...]
Diffusion limitée pour le moment du choc sur les prix de l’énergie. Les indices des prix prévus ont peu rebondi en mars, quel que soit le secteur (situation très différente de 2022) [...]
Le climat des affaires reste pour le moment solide malgré le choc énergétique. Les entreprises signalent surtout une hausse des coûts des intrants, qui se traduirait par une augmentation, dans les prochains mois, des prix des produits vendus [...]
Les enquêtes suggèrent un bon niveau d’activité au T1 mais montrent déjà des signes de détérioration à partir du T2. Les indicateurs du climat des affaires ont été plutôt bons en début d’année 2026 [...]
Les enquêtes de climat des affaires témoignent de la vigueur de l’économie malgré le choc énergétique [...]
Économie en bonne santé avant le choc énergétique. Le climat des affaires (PMI) atteint au T1 2026 un plus haut depuis 2013, mais les données de mars font apparaître un ralentissement [...]
La croissance accélère au T1, tirée par le secteur manufacturier exportateur. L’amélioration du climat des affaires dans l’industrie avait annoncé le renforcement de l’activité. La croissance de la production industrielle a atteint 6,1% en g.a [...]
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