Le climat des affaires reste dynamique L’indice de sentiment économique de la Commission européenne est en hausse depuis trois mois (103,8 ; +0,4 point m/m), porté par une amélioration dans l’industrie (-4,2 ; +1,3 pt). Les indices d’anticipations de production pour les prochains mois et de stocks de produits finis s’améliorent.
Consommation des ménages : moins dynamique, mais toujours un moteur de la croissance La consommation des ménages a augmenté de +0,4% t/t au T1 contre +0,8% au T4. Les immatriculations de nouveaux véhicules stagnent (+0,0% 3m/3m), laissant suggérer que les ménages décalent leurs achats importants.
Le taux de chômage remonte légèrement (11,4% au T1 ; +0,8pp t/t) Comme chaque année, en raison de la diminution de la demande saisonnière dans les services, le nombre de travailleurs occupés baisse (-92 500 t/t à 21,8 millions). Dans le même temps, la part de travailleurs étrangers parmi les personnes en emploi continue de grimper (15,5%) et les salaires négociés de progresser (+3,3% a/a en mars).
L’inflation se rapproche des 2% L’inflation harmonisée (IPCH) se maintient à 2,2% a/a en avril. L’inflation sous-jacente rebondit (2,4% ; +0,4pp m/m) et repasse au-dessus de l’IPCH pour la première fois depuis six mois. Les perspectives restent favorables, l’évolution mensuelle de l’indice des prix à la production étant revenue en territoire négatif (-3,9%) pour la première fois depuis septembre 2024.
la croissance espagnole ralentira davantage au T2 Après s’être légèrement modérée au T1 2025 (+0,6% t/t contre +0,7% t/t au T4 2024), la croissance espagnole ralentira davantage au T2 (+0,4% t/t) mais restera toujours nettement supérieure à celle de la zone euro. Elle repartira à la hausse à partir du T3 (0,5% t/t et 0,6% t/t au T4). En moyenne annuelle, elle devrait atteindre 2,6% en 2025 (contre 1,0% en zone euro).
Achevé de rédiger le 2 mai 2025
