La dynamique de croissance doit encore se renforcer

27/06/2021
PDF

Selon notre Baromètre, l’économie allemande connaît un fort rebond. La zone en bleu du graphique, qui représente la situation au cours des trois derniers mois, s’est clairement élargie par rapport à celle du trimestre précédent (zone délimitée par la ligne en pointillés). Les dernières données confirment la consolidation de la dynamique de croissance. En juin, l’indice Ifo du climat des affaires s’est inscrit à 101,8 (2015 = 100), un plus haut depuis avril 2018. Les entreprises se sont notamment déclarées plus satisfaites de leur situation actuelle. La reprise est, par ailleurs, générale, l’indice du climat des affaires affichant une progression dans tous les secteurs.

Le secteur manufacturier a fait état d’un important afflux de commandes, principalement en provenance de l’extérieur de la zone euro. Pour autant, la crise n’est certainement pas terminée dans ce secteur. En juin, les anticipations des entreprises se sont, en fait, détériorées en raison des inquiétudes liées aux ruptures d’approvisionnement en biens intermédiaires. Dans l’important secteur automobile, la production est orientée à la baisse depuis décembre dernier, en partie sous l’effet de la pénurie de semi-conducteurs. À cela s’ajoutent les problèmes liés à la transition énergétique. L’activité a été, en revanche, dynamique dans les industries chimique et pharmaceutique, ainsi que dans les équipements optiques et électroniques.

Dans le secteur du bâtiment, le climat n’a connu qu’une légère embellie, les pénuries de matériaux continuant de poser des problèmes majeurs. De plus, le secteur peine à recruter de la main-d’œuvre qualifiée, une situation qui prévalait déjà avant la crise du coronavirus.

La principale amélioration du sentiment est celle enregistrée dans les secteurs du commerce et des services. Dans les premiers mois de l’année, le commerce de détail a pâti de la fermeture forcée des magasins. Seules les activités de vente en ligne ont bénéficié de ces mesures, augmentant leur chiffre d’affaires de plus de 40 % par rapport à la fin 2019. Ces derniers mois, la réouverture des magasins a stimulé l’activité dans le commerce de détail de sorte qu’en mai et juin, les commerçants ont indiqué, sans surprise, une amélioration notable de leurs conditions d’activité.

Toutefois, il convient de rester prudent dans l’interprétation de ces données, et ce, pour deux raisons. Premièrement, l’économie connaît un rebond, qui, à défaut d’une politique budgétaire très accommodante, pourrait rapidement s’essouffler. Nombre de mesures de soutien seront maintenues au moins jusqu’aux élections législatives fédérales du 26 septembre. Après cette date, il est important que tous les partis politiques soient conscients de la nécessité de former rapidement un nouveau gouvernement pour piloter l’économie dans cette phase difficile de rebond de l’activité. Deuxièmement, une nouvelle vague de contaminations peut facilement faire dérailler la reprise. Aussi les autorités procèdent-elles avec la plus grande prudence pour lever les restrictions liées au confinement.

ÉVOLUTION TRIMESTRIELLE DES INDICATEURS

LES ÉCONOMISTES AYANT PARTICIPÉ À CET ARTICLE

Découvrir les autres articles de la publication

Global
Le récit (infondé) de la stagflation en 2021

Le récit (infondé) de la stagflation en 2021

Après une croissance économique robuste aux États-Unis et dans la zone euro aux deuxième et troisième trimestres, l’activité devrait progressivement marquer le pas [...]

LIRE L'ARTICLE
Zone euro
Quand viendra le pic conjoncturel ?

Quand viendra le pic conjoncturel ?

En zone euro, le pic économique conjoncturel n’est toujours pas atteint. Au cours des trois derniers mois, la situation a poursuivi son amélioration, généralisée à l’ensemble des pans de l’économie [...]

LIRE L'ARTICLE
France
Le climat des affaires à un plus haut depuis l’été 2007

Le climat des affaires à un plus haut depuis l’été 2007

Notre baromètre continue de faire état d’une nette amélioration de la situation conjoncturelle française ces derniers mois par rapport aux trois mois précédents : la zone en bleu déborde en effet largement celle en pointillés au niveau des indicateurs d’activité, et elle dépasse ou est très proche de l’hendécagone gris délimitant la valeur moyenne de long terme au niveau des enquêtes de confiance. S’agissant des données d’activité, comme il y a un mois, l’amélioration repose toutefois sur un effet de base très favorable. [...]

LIRE L'ARTICLE
Global
La campagne de vaccination se poursuit à un rythme soutenu dans l’Union européenne

La campagne de vaccination se poursuit à un rythme soutenu dans l’Union européenne

La pandémie de Covid-19 a continué de ralentir pour la septième semaine consécutive dans le monde, avec une baisse du nombre de nouveaux cas de 5% au cours de la semaine du 15 au 22 juin par rapport à la semaine précédente [...]

LIRE L'ARTICLE