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Allemagne : le durcissement du confinement pèse sur les services

Eco week 21-08 // 26 février 2021  
economic-research.bnpparibas.com  
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BAROMÈTRE  
ALLEMAGNE : LE DURCISSEMENT DU CONFINEMENT PÈSE SUR LES SERVICES  
En février, le climat économique s’est légèrement dégradé par rapport En février, le solde d’opinion dans ce secteur s’inscrivait à 16, le plus  
au mois précédent. Notre indicateur interne du climat des affaires en haut depuis novembre 2018. Le climat des affaires s’est également  
Allemagne (la somme non pondérée des composants du Baromètre) amélioré dans le secteur du bâtiment malgré la vague de froid surve-  
s’est légèrement détérioré à -0,35 en février, contre -0,1 le mois pré- nue au cours du mois.  
cédent. Depuis avril 2020, l’indicateur du climat économique est en  
territoire négatif.  
Une lueur d’espoir point néanmoins à l’horizon pour le secteur des  
services. Grâce au confinement et à la campagne de vaccination en  
Cette situation s’explique par le durcissement du confinement depuis cours, les infections ont considérablement baissé. A la fin du mois de  
la mi-décembre, avec la fermeture des commerces non essentiels, qui février, le taux d’incidence sur sept jours est tombé à moins de 60 cas  
a fait suite à celle des restaurants, bars et activités de loisirs, début pour 100 000 habitants, contre 135 au début de l’année. Début mars,  
novembre. Le graphique du Baromètre en est la parfaite illustration. Il la Chancelière et les Premiers ministres des seize Länder se réuniront  
montre en effet une légère contraction de la zone en bleu par rapport pour évaluer la situation. On peut s’attendre à un assouplissement des  
au trimestre précédent (zone délimitée par la ligne en pointillés). L’ac- mesures de confinement, qui devrait stimuler la production dans ce  
tivité dans le secteur des services s’est, en particulier, repliée. C’est ce secteur également.  
que confirme également l’enquête Ifo. Les soldes d’opinion relatifs au  
Raymond Van Der Putten  
commerce de gros et de détail étaient nettement négatifs en janvier  
comme en février. En revanche, le secteur manufacturier a bénéficié  
d’une demande extérieure robuste, en particulier, de la part de la Chine.  
ÉVOLUTION TRIMESTRIELLE DES INDICATEURS  
Moyenne mobile sur 3 mois (actuel)  
-- Moyenne mobile sur 3 mois (il y a 4 mois)  
-
Taux de change effectif  
3
2
1
0
.0  
.0  
.0  
.0  
IFO Climat des affaires  
manufacturier  
Taux de chômage  
IPCH  
-
-
-
-
-
-
1.0  
2.0  
3.0  
4.0  
5.0  
6.0  
Commandes industrielles  
de l'étranger  
GFK confiance  
des ménages  
Production  
industrielle  
Nouvelles commandes  
dans le bâtiment  
Ventes de détail  
IFO Climat des affaires  
dans le commerce de gros  
IFO Climat des affaires  
dans le batiment  
IFO Climat des affaires  
services  
SOURCES : THOMSON REUTERS, BNP PARIBAS  
Les indicateurs du radar sont transformés en « z-scores » (écarts par rapport à la valeur moyenne de long terme exprimée en écart-type). Ces z-scores ont  
une moyenne de zéro et leur valeur fluctue ici entre -6 et +3 Sur le radar, la zone en bleu indique les conditions économiques actuelles. Elle est comparée  
aux conditions 4 mois auparavant (pointillés) : un élargissement de la zone bleue indique une amélioration de l’indicateur d’activité.  
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QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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