EcoWeek

Les premiers bourgeons du printemps

Eco week 21-12 // 29 mars 2021  
economic-research.bnpparibas.com  
6
BAROMÈTRE  
ALLEMAGNE : LES PREMIERS BOURGEONS DU PRINTEMPS  
NotreBaromètrefaitétatd’unelégèredégradationduclimatéconomique espoirs de voir la crise bientôt se terminer, ce que devrait refléter la  
en Allemagne ces derniers mois. La zone en bleu du graphique a rétréci prochaine enquête. Toutefois, la vaccination avance malgré la pénurie  
par rapport à la situation d’il y a trois mois (zone délimitée par les de doses et les mesures de confinement sont prolongées jusqu’au 18  
pointillés), principalement en raison de l’effondrement des ventes de avril. Ainsi, la courbe des nouveaux cas devrait fléchir, ce qui laisse  
détail. Hors TVA, celles-ci ont en effet reculé de 4,8 % en janvier par espérer un retour à la normale. L'enquête IFO a également fait état  
rapport au mois précédent, ce qui s’explique en partie par la fermeture d'une nette amélioration pour le commerce et les services en mars.  
des magasins non essentiels depuis la mi-décembre. Ajoutons que les Néanmoins, la situation reste mauvaise, avec quelques exceptions  
consommateurs avaient avancé leurs achats ce mois-là, le taux réduit notables telles que les supermarchés et les fournisseurs de services  
de TVA temporaire devant expirer au 1er janvier. D’autres indicateurs informatiques.  
de l’activité dans les services et le commerce, comme l’indice GfK de  
Les conditions économiques dans l’industrie manufacturière et dans la  
confiance des ménages ou les indices du climat des affaires de l’institut  
construction se sont globalement améliorées, comme le prouve le léger  
IFO pour ces secteurs étaient un peu plus faibles, ces trois derniers  
élargissement de la zone en bleu vers la partie droite du graphique. Les  
mois, par rapport aux trois mois précédents.  
indicateurs restent cependant proches de leur moyenne à long terme  
On peut toutefois noter quelques premiers signes d’amélioration. (dodécagone intérieur, ligne continue à zéro). Selon l'enquête IFO de  
En mars, la confiance des ménages s’est redressée à la suite de mars, les constructeurs étaient plus satisfaits de leur activité actuelle.  
l’assouplissement des restrictions sanitaires, et l’institut GfK De plus, leurs attentes sont au plus haut niveau depuis novembre 2010.  
estime que cette tendance va encore se renforcer en avril. Mais les Un optimisme similaire a été noté dans le secteur de la construction.  
consommateurs pourraient s’être réjouis trop vite. L’enquête ayant Bref, l'économie devrait connaître un fort rebond au printemps.  
eu lieu en début de mois, elle ne tenait pas compte des problèmes  
Raymond Van Der Putten  
entourant le vaccin d’AstraZeneca, ni de la forte progression du nombre  
de contaminations. Il est probable que les ménages modèrent leurs  
ÉVOLUTION TRIMESTRIELLE DES INDICATEURS  
Moyenne mobile sur 3 mois (actuel)  
-- Moyenne mobile sur 3 mois (il y a 4 mois)  
Taux de change effectif  
-
3
2
1
0
.0  
.0  
.0  
.0  
IFO Climat des affaires  
manufacturier  
Taux de chômage  
-1.0  
-2.0  
-3.0  
-4.0  
-5.0  
-6.0  
Commandes industrielles  
de l'étranger  
IPCH  
GFK confiance  
des ménages  
Production  
industrielle  
Nouvelles commandes  
dans le bâtiment  
Ventes de détail  
IFO Climat des affaires  
dans le commerce de gros  
IFO Climat des affaires  
dans le batiment  
IFO Climat des affaires  
services  
SOURCES : THOMSON REUTERS, BNP PARIBAS  
Les indicateurs du radar sont transformés en « z-scores » (écarts par rapport à la valeur moyenne de long terme exprimée en écart-type). Ces z-scores ont une moyenne de zéro  
et leur valeur fluctue ici entre -6 et +3. Sur le radar, la zone en bleu indique les conditions économiques actuelles. Elle est comparée aux conditions 4 mois auparavant (pointillés)  
:
un élargissement de la zone bleue indique une amélioration de l’indicateur d’activité.  
La banque  
d’un monde  
qui change  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
Ce site présente leurs analyses.
Le site contient 2735 articles et 723 vidéos