Le cycle économique actuel est atypique, et cela influence la démarche analytique. L'attention se porte sur l'offre et sa capacité à répondre au niveau de la demande, plutôt que sur la demande elle-même. Les ruptures d’approvisionnement jouent un rôle central mais les récents indices PMI suggèrent que le plus dur serait derrière nous. Dans la zone euro comme aux États-Unis, la part des entreprises confrontées à une hausse des prix des intrants, et qui envisagent d'augmenter leurs prix à la production, a commencé à diminuer. De plus, les délais de livraison raccourcissent. L’indice des tensions sur la chaîne d’approvisionnement mondiale de la Réserve fédérale de New York semble avoir atteint un pic. Néanmoins, la visibilité est très faible
Le PMI manufacturer mondial, resté stable en décembre, a peu évolué depuis le printemps 2021. Cela masque néanmoins d’importantes différences d’un pays à l’autre. Pour ce qui est des données les plus récentes, les États-Unis et la zone euro ont enregistré une légère baisse. Les chiffres sont restés pour l’essentiel inchangés en France et en Allemagne, tandis qu’ils ont accusé un repli en Italie et aux Pays-Bas. L’Italie affiche toujours le meilleur résultat de la zone euro. La République tchèque et la Pologne poursuivent leur progression. La Chine a fait mieux que le mois dernier tandis que l’Inde a enregistré un recul assez marqué.
La Réserve fédérale ne plaisante plus. Face au dérapage inédit de l’inflation (6,9% sur un an en novembre dernier, probablement à peine moins en décembre), elle va resserrer sa politique monétaire, davantage que prévu. Au-delà des statistiques d’inflation, c’est la situation du marché du travail, jugée « tendue » par les membres du FOMC, qui autorise le changement de cap.
D’après les indicateurs disponibles pour la fin de l’année 2021, l’Allemagne aurait enregistré au T4 2021 au mieux une croissance très faible, mais une contraction du PIB n’est pas à exclure. Les commandes industrielles restent, certes, à un niveau relativement soutenu, mais la production demeure significativement freinée par des problèmes d’approvisionnement.
Le plus grand nombre de nouveaux cas par pays a été enregistré aux États-Unis. Suivent le Royaume-Uni , la France, l’Italie et l’Espagne. Du côté de la vaccination, 9,33 milliards de doses de vaccin ont été administrées dans le monde depuis le début des campagnes au T4 2020. Ainsi, près de 60% de la population mondiale a reçu au moins une dose d’un vaccin.
