Eco Week

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Baromètre

Commerce international : un ralentissement visible
16/01/2023 • Par Guillaume DERRIEN

La seconde partie de l’année 2022 aura été marquée par un reflux significatif et généralisé des coûts de transport mondiaux, accompagné d’une décongestion des chaînes d’approvisionnement. Le fret maritime mondial est ainsi retombé à des niveaux près de cinq fois inférieurs à ceux constatés lors du pic de l’automne 2021. Seuls les coûts d’acheminement du gaz naturel liquéfié (GNL) ont connu une progression importante, liée aux pénuries de gaz russe.

Baromètre

Covid-19 : la situation continue de s’améliorer dans la plupart des régions du monde
16/01/2023 • Par Tarik RHARRAB

Entre le 4 et le 10 janvier 2023, 3,4 millions de nouveaux cas de Covid-19 ont été enregistrés dans le monde, soit une baisse de -3% par rapport à la semaine précédente. Il s’agit de la troisième semaine consécutive de baisse des contaminations après sept semaines de hausse quasi continue. Le nombre de nouveaux cas continue de fléchir nettement en Amérique du Sud (-24%) et, dans une moindre mesure, en Europe (-12%).

Scénario économique

Scénario économique
16/01/2023 •

Croissance, inflation, taux d'intérêt et taux de change

Calendrier Actualisés et Prévisionnels

Calendriers économique
16/01/2023 •

Le calendrier économique actualisé au 16 janvier 2023 et les nouveaux indicateurs à suivre

Eco Week 9 janvier 2023

Edito

Zone euro : un début d’année sur une note d’optimisme
09/01/2023 •

La baisse du prix du gaz, la décrue de l’inflation globale et l’amélioration des données d’enquête en décembre ont donné le sentiment que l’année 2023 pourrait être meilleure que prévu pour la zone euro. Les résultats des enquêtes sont de bon augure pour la dynamique de la croissance à la fin 2022. Cela qui pourrait créer un acquis de croissance favorable pour 2023 et renforcer l’espoir d’une diminution des relèvements de taux par la BCE sous l’effet de la baisse de l’inflation. La prudence s’impose toutefois. L’inflation globale reste bien trop élevée et l’inflation sous-jacente a augmenté en décembre. De plus, les données d’enquête ne fournissent aucune information, ou presque, sur le rythme de la croissance au-delà du premier trimestre.

Baromètre

PMI : les données de décembre s’améliorent dans la zone euro
09/01/2023 •

L’indice PMI mondial de l’industrie manufacturière a légèrement baissé en décembre en raison d’une nouvelle baisse significative aux États-Unis et, pour le deuxième mois consécutif, d’une hausse dans la zone euro, où l’amélioration est généralisée.

Scénario économique

Scénario économique du 9 janvier 2023
09/01/2023 •

Croissance, inflation, taux d'intérêt et taux de change

Calendrier Actualisés et Prévisionnels

Calendrier économique du 9 janvier 2023

09/01/2023 •

Le calendrier économique actualisé au 9 janvier 2023 et les nouveaux indicateurs à suivre

Eco Week 2 janvier 2023

Edito

2023 : une année de transition mais vers quoi ?
02/01/2023 •

L’année 2022 a été marquée par un bouleversement des paradigmes géopolitiques et économiques. 2023 devrait voir certains paramètres économiques changer d'orientation. L'inflation globale devrait baisser significativement, les taux directeurs des banques centrales devraient atteindre leur pic cyclique, tandis que les États-Unis et la zone euro passeraient une partie de l’année en récession. 2023 peut être considérée comme une année de transition ouvrant la voie à plus de désinflation, à des baisses progressives des taux d’intérêt et à une reprise économique modeste en 2024.

Scénario économique

Scénario économique
02/01/2023 • Par Christine PELTIER et Hélène BAUDCHON et Tarik RHARRAB et Stéphane COLLIAC

Croissance, inflation, taux d'intérêt et taux de change

Calendrier Actualisés et Prévisionnels

Calendriers économiques
02/01/2023 •

Le calendrier économique actualisé au 2 janvier 2023 et les nouveaux indicateurs à suivre

Eco Week 19 décembre 2022

Edito

BCE : un discours ferme et des projections qui interpellent

19/12/2022 •

Lors de la conférence de presse qui a suivi la dernière réunion du Conseil des gouverneurs, Christine Lagarde a insisté à plusieurs reprises sur le fait que le passage à une hausse des taux de 50 pb contre 75 pb auparavant ne représentait pas un point pivot, ajoutant que les taux doivent encore augmenter de façon significative et à un rythme régulier. Par conséquent, la probabilité d’un taux terminal supérieur à 3,00 % a augmenté, ce qui explique la hausse des taux obligataires. La révision à la hausse des projections d’inflation est probablement un autre facteur à l’origine de la tonalité ferme du message. Prévoir l’inflation sur plusieurs années est une tâche difficile, et le contexte actuel la rend encore plus complexe

Baromètre

Espagne : repli généralisé de l’inflation en vue ?
19/12/2022 • Par Guillaume DERRIEN

L’INE, l’institut de la statistique espagnol, a légèrement rehaussé sa deuxième estimation du taux d’inflation harmonisée pour novembre, de 6,6% à 6,7% a/a. Le repli de l’inflation reste toutefois marqué depuis juillet (10,7%) et l‘Espagne enregistre désormais la hausse des prix à la consommation (IPCH) la moins élevée de la zone euro.

Baromètre

Japon : confiance des ménages en nette baisse, Tankan en légère hausse

19/12/2022 • Par Guillaume DERRIEN

La confiance des ménages japonais chute fortement cet automne et témoigne des difficultés auxquelles est confrontée la population face à la hausse de l’inflation, au plus haut depuis plus de trente ans (3,8% a/a en octobre).

Baromètre

Royaume-Uni : pic d’inflation ?
19/12/2022 •

L’inflation britannique a enfin baissé en novembre pour atteindre +10,7% a/a (+0,4% m/m), contre +11,1% en octobre (+2% m/m). Autre bonne nouvelle, l’inflation sous-jacente recule également, et ce pour la première fois depuis septembre 2021 (-0,2 point, soit 6,3% a/a). Face à une inflation qui demeure toutefois très élevée, le Comité de politique monétaire (MPC) de la Banque d’Angleterre (BoE) a décidé d’une nouvelle hausse de son taux directeur, de 50 points de base, le portant ainsi à 3,5%.

Baromètre

Covid-19 : neuvième vague de la pandémie
19/12/2022 • Par Tarik RHARRAB

3,9 millions de nouveaux cas ont été décomptés entre le 7 et le 13 décembre, contre environ 3,6 millions la semaine précédente, soit une hausse de 8,3%. Il s’agit de la cinquième semaine consécutive de hausse des contaminations, une évolution d’autant plus remarquable que toutes les régions ont signalé une augmentation des cas hebdomadaires, exception faite de l’Afrique, qui a fait état d’une diminution de 17%.

Eco Week 12 décembre 2022

Edito

Union européenne : la transition énergétique va-t-elle entraîner une hausse des taux d'intérêt ?
12/12/2022 •

Répondre aux ambitions climatiques et numériques de l’Union européenne nécessitera un énorme effort d’investissement annuel supplémentaire. À court terme, dans un contexte de ralentissement de la croissance et de perspective de récession en 2023, cela représente une source potentielle de résilience. À moyen terme, cette impulsion de la demande peut soutenir ou même augmenter l'inflation, conjointement à d'autres facteurs susceptibles de conduire à une ‘greenflation’. Cela influencerait le niveau des taux d'intérêt officiels ainsi que les taux d'intérêt à long terme. Ces derniers pourraient également subir des pressions à la hausse en raison des considérables besoins de financement additionnels par rapport aux flux de financement normaux

Baromètre

Allemagne : des temps difficiles à venir
12/12/2022 •

Le paysage économique ne s’améliore guère outre-Rhin. Les enquêtes de conjoncture du mois de novembre confirment qu’il ne s’agit pas d’un simple trou d’air, mais que l’économie allemande est bel et bien en train de s’enliser. Si le PMI composite du pays est ressorti en légère hausse (46,3 après 45,1), il demeure à un niveau très dégradé, bien inférieur au seuil théorique d’expansion. En revanche, l’activité dans les services, qui avait porté la croissance au 3e trimestre, recule significativement avec un PMI publié à 46,1 en novembre, en contraction pour le cinquième mois consécutif.

Baromètre

France : repli des indicateurs d'activité au mois d'octobre

12/12/2022 • Par Stéphane COLLIAC

Les premiers indicateurs disponibles pour le mois d’octobre, qu’il s’agisse de la consommation des ménages ou de la production industrielle, suggèrent que la croissance du PIB serait entrée en territoire négatif à l’orée du 4e trimestre. Notre scénario table sur -0,3% t/t. La consommation des ménages s’est repliée de 2,8% m/m au mois d’octobre, pénalisée par l’accélération de l’inflation, notamment alimentaire. Cet effet négatif a pu être accru par l’impact des pénuries de carburant, qui ont réduit la présence des consommateurs dans les centres commerciaux en milieu de mois.

Baromètre

Italie : pas de répit pour l’inflation
12/12/2022 • Par Guillaume DERRIEN

Les dernières enquêtes de la Commission européenne signalaient un rebond encourageant de la confiance des ménages italiens, qui reste toutefois très détériorée. L’indice de confiance s’est amélioré de 8 points en novembre, la plus forte hausse mensuelle enregistrée par l’enquête depuis sa conception en 1985. Les anticipations des consommateurs sur l’inflation, nettement moins négatives (deuxième plus forte baisse mensuelle observée depuis 1985), ont manifestement soutenu ce regain d’optimisme. Pourtant, l’accroissement des prix à la consommation (IPC) ne montre pas de signes concrets de ralentissement.

Revue Des Marchés

Revue des marchés au 12 décembre 2022
12/12/2022 •

La revue des marchés au 12 décembre 2022 : marché monétaire et marché obligataire, taux de change, prix des matières premières, marchés actions, performances par secteur d'activité, et beaucoup plus.

Scénario économique

Scénario économique
12/12/2022 • Par Christine PELTIER et Hélène BAUDCHON et Tarik RHARRAB et Stéphane COLLIAC

Croissance, inflation, taux d'intérêt et taux de changex d'intérêt et taux de change

Eco Week 5 décembre 2022

Edito

La rétention de main-d’œuvre : une source de résilience en période de récession
05/12/2022 •

Aux États-Unis comme dans la zone euro, les entreprises rencontrent toujours autant de difficultés à recruter. Cela pourrait les conduire à ne pas licencier quand les conditions économiques se durciront, par crainte de nouvelles difficultés au moment de la reprise. En limitant la hausse du chômage, ce comportement de rétention de main-d’œuvre constitue une source de résilience. Cependant, il se traduit aussi par une baisse de la productivité qui devrait peser sur les bénéfices des entreprises, et conduire ces dernières à augmenter leurs prix de vente. Dans ce cas, la rétention d’effectifs ralentirait aussi la baisse de l’inflation.

Baromètre

PMI : relâchement des tensions en amont de la chaîne de production
05/12/2022 •

Le PMI manufacturier apparaît contrasté en novembre, avec une autre baisse significative aux États-Unis et un rebond depuis de bas niveaux en zone euro. La situation s’est améliorée en France, en Allemagne, en Grèce, en Italie et en Espagne, mais l’indice a chuté aux Pays-Bas. Au Brésil, son recul a été exceptionnel, il sera donc essentiel d’observer les données du mois prochain pour voir s’il s’agissait d’un incident ponctuel.

Baromètre

États-Unis : y aura-t-il de la croissance à Noël ?
05/12/2022 •

Selon la dernière estimation de la Réserve fédérale d’Atlanta (GDPnow) du 1er décembre, la croissance trimestrielle en rythme annualisé du PIB américain pourrait être de 2,8% au T4 2022, en léger ralentissement par rapport au T3 (+2,9% t/t), mais bien supérieure aux deux premiers trimestres (-1,6% au T1 et -0,6% au T2). Cette dernière estimation vient conforter l’idée que l’économie américaine est résiliente et qu’elle ne devrait pas entrer en récession en 2022.

EcoWeek, le rendez-vous hebdomadaire des Études Economiques, revient sur l’actualité économique et financière de la semaine passée.

Dans son éditorial, le chef économiste analyse, graphiques à l’appui, une décision, un événement ou une tendance. Parmi les sujets traités vous retrouverez les décisions de politique monétaire des principales banques centrales, notamment leurs décisions de resserrement monétaire ou d’assouplissement quantitatif (QE) ou encore leurs orientations en matières de taux, l’évolution des rendements des taux obligataires (en particulier le Bund allemand, le taux de référence pour la zone euro, et les Treasuries aux États-Unis), les principaux choix de politique budgétaire des économies développées (OCDE) ou émergentes (Chine, Inde, Brésil, Russie notamment) et leurs effets présents et à venir pour l’économie du pays, l’évolution du commerce mondial, la psychologie des marchés financiers, etc.

La rubrique Baromètre fournit un éclairage synthétique des principaux indicateurs économiques d’un pays ou d’une zone (États-Unis, zone euro, France, Allemagne, Royaume-Uni, etc.), du commerce mondial (volumes et nouvelles commandes à l’exportation, tensions sur les chaînes de valeur, Baltic Exchange Dry Index, taux de fret, délais de livraison), de l’impulsion du crédit dans la zone euro (d’après l’enquête de la Banque centrale européenne sur la distribution du crédit), ou des indicateurs d’incertitude (couverture médiatique, indices de dispersion, indice de risque géopolitique).

La rubrique Calendrier met en avant les dates importantes de la semaine à venir (données économiques attendues et consensus, réunions des banques centrales, conférences de presse, publications, etc.) et les mêmes données actualisées de la semaine passée.

En complément, EcoWeek présente une Revue des marchés (marché monétaire et marché obligataire, taux, change, matières premières, performances par secteur, cours du pétrole, etc.), ainsi avec qu’une mise à jour des scénarios économiques pour les États-Unis, la Chine, la zone euro et la France, et un suivi régulier des prévisions en matière de taux et de change, mais aussi de croissance et d’inflation dans plusieurs pays.