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Asie
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Vietnam

Le Vietnam est un pays émergent, densément peuplé, qui a mis en œuvre des réformes orientées vers l’économie de marché, depuis 1986, et bénéficié d’importants afflux d’investissements directs étrangers (IDE) depuis son adhésion à l’Organisation mondiale du commerce (OMC) en 2007. Son environnement macroéconomique s’en est trouvé radicalement transformé. Après une période de surchauffe et plusieurs épisodes successifs de pressions sur la liquidité extérieure et de dévaluation de la monnaie entre 2008 et 2010, les conditions macroéconomiques se sont améliorées. La croissance du PIB réel s’est inscrite, en moyenne, à 6,9 % depuis 2014. L’afflux ininterrompu d’IDE a permis l’expansion rapide du secteur exportateur, la diversification vers des produits à plus haute valeur ajoutée et une intégration dans les chaînes de valeur régionales. La balance courante affiche des excédents, la position de liquidité extérieure s’est progressivement améliorée et le dong vietnamien ne s’est que lentement déprécié face au dollar depuis 2016. Les finances publiques sont également en meilleure santé depuis quelques années grâce aux efforts d’assainissement budgétaire et à la lente privatisation des entreprises publiques. Parmi les points faibles, des fragilités subsistent - qui sont progressivement corrigées - notamment des risques de crédit élevés, liés à la dette excessive des entreprises (celle des entreprises publiques en particulier) et le niveau très faible des volants de fonds propres.

Le Vietnam a réussi à contenir l’épidémie de Covid-19 jusqu’à présent. Le secteur des exportations et la demande intérieure ont affiché une bonne résilience.

Compte tenu de la très grande ouverture de son économie aux échanges, le Vietnam est vulnérable aux tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et à la montée du protectionnisme. Cependant, le Vietnam va aussi, probablement, bénéficier de cette situation, et se substituer en partie aux exportations chinoises en expédiant directement ses produits aux entreprises américaines et en attirant de nouveaux projets d’IDE d’entreprises, désireuses de délocaliser leurs centres de production hors de Chine. À moyen terme, les perspectives de croissance économique du Vietnam restent très robustes.

QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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