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Union Européenne
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Portugal

Malgré une bonne gestion de l’épidémie au plan national, l’économie portugaise a été lourdement frappée par la crise Covid-19, sous l’effet de l’effondrement du tourisme et de l’activité à l’étranger, en particulier en Espagne. En effet, le Portugal, petite économie de la zone euro, est relativement plus tributaire de ses exportations, qui représentaient 44 % du PIB en 2019.

Dans les années qui ont suivi la création de la monnaie unique, la croissance s’est accompagnée d’une accumulation des déséquilibres dans le secteur privé, d’une baisse de la compétitivité et d’une fragilisation des finances publiques. Ayant perdu l’accès aux marchés financiers lors de la crise de la dette de la zone euro, le pays a fait l’objet d’un plan européen de financement et d’ajustement. Les réformes douloureuses engagées, ajoutées à l’assainissement budgétaire, ont porté leurs fruits puisque le Portugal est sorti de la procédure de déficit excessif à l’été 2017. Entre 2014 et 2019, une croissance robuste et régulière a permis de mieux faire face aux déséquilibres économiques.

Cependant, les faiblesses structurelles et les problèmes hérités de la crise financière n’ont pas disparu (faible croissance potentielle, niveau élevé de la dette publique et des entreprises et un stock d’actifs non performants, toujours important, quoique en baisse). Le désendettement public et privé doit être poursuivi. La faiblesse de la croissance potentielle, principalement due à celle de la productivité, reste un obstacle majeur. Face à ces problèmes, le défi majeur du pays dans les prochaines années consistera à accroître les investissements en capital physique et humain.

QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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