Union Européenne

Accueil >  Union Européenne
767 Résultats, Affiner la recherche
Eco Week

Titrisation : la tentative récente de relance de la Commission européenne sera-t-elle la bonne ?
01/07/2025 • Par Laurent QUIGNON

Face à la nécessité de trouver les financements nécessaires aux investissements massifs requis au titre des transitions énergétique et technologique, identifiés par Mario Draghi dans son rapport, et de la remobilisation européenne en matière de défense (Readiness 2030), la Commission européenne a dévoilé, le 19 mars dernier, sa stratégie pour l’« Union de l’épargne et des investissements » (UEI) dont la titrisation constitue un maillon essentiel. Le 17 juin dernier, la Commission a, en outre, proposé de nouvelles mesures pour relancer l’activité de titrisation dans l'UE tout en préservant la stabilité financière. Ces mesures constituent une bonne base pour relancer le marché de la titrisation. Pour autant, certains aspects gagneraient à être améliorés

EcoTV

France : La hausse des prix de l’immobilier pourrait se heurter à l’essoufflement du rebond de la capacité d’achat des ménages
30/06/2025 • Par Thomas HUMBLOT

Au premier trimestre 2025, la capacité d’achat immobilière des ménages en France a poursuivi son redressement. Cela a notamment permis aux prix de l’immobilier d’augmenter pour la première fois en deux ans.

Eco Flash

Budget allemand 2025 : une hausse massive et rapide des investissements, pour quoi et à quel prix?
26/06/2025 • Par Marianne MUELLER

Le gouvernement allemand a présenté son projet de budget pour l’année 2025 qui devrait être adopté en septembre. Il s’agit d’un budget de rupture marqué par un retour affirmé à l’investissement public et par un soutien à l’investissement des entreprises, au prix d’une hausse significative de l’endettement. Ce budget constitue l’un des piliers de la nouvelle politique allemande, dont les retombées sur la croissance devraient être rapidement positives.

Graphiques de la semaine

Remontée des taux longs : un bon point relatif pour la zone euro
26/06/2025 • Par Anis BENSAIDANI et Stéphane COLLIAC

La remontée des taux d’intérêt observée dans les économies avancées depuis la sortie du Covid se poursuit en ordre dispersé. Les taux longs sont généralement orientés à la hausse, mais avec des divergences notables. La situation générale d’incertitude et les trajectoires indiscutablement haussières des dettes publiques dans les pays avancés ont des répercussions négatives sur les marchés obligataires, susceptibles d’impacter de la même manière le financement de l’économie.

Hors Série

Partie 2 — Que faut-il attendre de la (re)mobilisation européenne ?

26/06/2025 • Par Stéphane COLLIAC et Guillaume DERRIEN et Laurent QUIGNON

« L'Europe se fera dans les crises et elle sera la somme des solutions apportées à ces crises » écrivait Jean Monnet. Face aux tarifs douaniers et à la tentation isolationniste des Etats-Unis, l’Europe dispose d’atouts, comme son commerce intra-zone. Du financement et de la mise en œuvre du programme de réarmement européen et de l’ambitieux plan d’investissement allemand, dépendra l’élan donné à la croissance européenne dans la prochaine décennie.

Eco Insight

Rearm Europe : faire du défi du réarmement une opportunité pour l’industrie et la croissance européennes
25/06/2025 • Par Lucie BARETTE et Stéphane COLLIAC

De nombreux pays européens ont décidé d’augmenter significativement leurs dépenses militaires, au premier rang desquels l’Allemagne. Cet effort sera-t-il favorable à la croissance ? Cela dépendra de la capacité de l’Europe à augmenter, ou non, sa production de matériel militaire. Cela dépendra, ensuite, des effets d’éviction éventuels (inflation, taux d’intérêt) liés à une augmentation des dettes publiques. La capacité de l’industrie européenne à répondre à la demande (hausse des dépenses militaires de l’Union européenne de 2 à 3,5% du PIB) sera décisive. Une réallocation de capacités de production actuellement sous-utilisées (automobile, biens intermédiaires principalement) pourrait permettre d’augmenter la production.

EcoTV

Inflation, taux d’intérêt, à quel point la zone euro change-t-elle de régime ?

24/06/2025 • Par Jean-Luc PROUTAT

Il fut un temps, pas si lointain, où les taux d’intérêt du marché monétaire étaient négatifs en Europe, et où l’Etat français pouvait emprunter presque gratuitement, même sur des échéances longues…

Eco Perspectives

Hongrie | Le choc tarifaire est gérable
24/06/2025 • Par Cynthia KALASOPATAN ANTOINE

Le recul inattendu du PIB hongrois au T1 2025 sera probablement suivi d’une croissance modeste au cours des prochains trimestres, avec la consommation comme principal pilier. Toutefois, la Hongrie n’échappera pas aux répercussions du choc tarifaire américain car il s’agit d’une économie très ouverte. Une concurrence plus intense en provenance de Chine, notamment sur des produits de milieu et haut de gamme, est attendue. La Chine n’en demeure pas moins un investisseur important pour le pays, notamment dans le secteur automobile.

Eco Perspectives

Slovaquie | Le revers de la spécialisation

24/06/2025 • Par Cynthia KALASOPATAN ANTOINE

Nos perspectives de croissance ont été revues à la baisse en raison du choc tarifaire initié par les États-Unis, et de la spécialisation industrielle du pays. La Slovaquie est le pays d’Europe centrale le plus exposé aux mesures douanières de l’administration Trump. En effet, le poids économique du commerce extérieur et du secteur automobile y est important. L’économie slovaque devrait éviter la récession grâce à l’investissement public et à la consommation. La remontée de l’inflation en début d’année, consécutive à la hausse du taux de TVA, est temporaire et limitée et ne devrait pas peser lourdement sur la consommation. À moyen terme, le plan de relance allemand et les flux d’IDE seront des facteurs de soutien pour l’économie.

Eco Perspectives

Slovénie | Plus vulnérable au moteur allemand qu'au frein américain
24/06/2025 • Par Pascal DEVAUX

L’économie slovène est très ouverte, ce qui la rend très sensible à la conjoncture de ses principaux partenaires et à l’évolution du commerce mondial. Le trou d’air enregistré en ce début d’année découle des perturbations du commerce mondial. La consommation des ménages et l’investissement public devraient continuer de soutenir l’activité. L’inflation repart légèrement à la hausse sur fond de pressions salariales et d’une possible hausse des prix de l’énergie. La reprise des dépenses du gouvernement devrait entraîner une hausse du déficit budgétaire, mais sans provoquer de dérapage et en gardant sous contrôle l’évolution de la dette. Les effets de la politique commerciale étatsunienne devraient rester modérés

Graphiques de la semaine

En zone euro, l’inflation est aussi un phénomène monétaire
18/06/2025 • Par Jean-Luc PROUTAT

La théorie quantitative de la monnaie - cette idée que, dans une économie, l’inflation dépend de la quantité de moyens de paiement qui y circule - est très ancienne. On en attribue généralement la paternité au philosophe et juriste français Jean Bodin, qui, vers le milieu du XVIe siècle, fut le premier à avoir l’intuition que les causes du « renchérissement de toutes choses » en Europe étaient à rechercher du côté de l’afflux de métaux précieux en provenance du Nouveau Monde.

Eco Pulse

Zone euro | Croissance limitée, tensions commerciales durables
10/06/2025 • Par Guillaume DERRIEN

L’indice PMI manufacturier poursuit son amélioration en mai et repasse au-dessus de l’indice des services pour la première fois depuis mars 2022. L’indice composite recule sous la barre des 50. L’indicateur de sentiment économique de la Commission européenne grimpe en mai (+1 point à 94,8), mais reste assez nettement en dessous de sa moyenne de long terme (100).

Eco Pulse

Allemagne | L’amélioration conjoncturelle se poursuit
10/06/2025 • Par Marianne MUELLER

Selon l’enquête IFO, le climat des affaires poursuit son redressement au mois de mai (+0,6 point m/m à 87,5), porté par l’amélioration des perspectives économiques. L’indice des services se dégrade pour le 2e mois consécutif. Le secteur manufacturier continue de montrer des signes d’amélioration. L’indice reste néanmoins en dessous de sa moyenne de long terme.

Eco Pulse

France | Dégradation de la confiance du secteur privé
10/06/2025 • Par Stéphane COLLIAC

La détérioration est légère au mois de mai (de 97 à 96). La dégradation plus marquée dans l’industrie et les services est contrebalancée par un léger mieux dans la construction et le commerce de détail. L’indice composite est resté dans un corridor entre 95 et 98 sur les trois derniers trimestres.

Eco Pulse

Italie | Une croissance qui devrait rester limitée
10/06/2025 • Par Lucie BARETTE

Les indices du climat des affaires se sont légèrement améliorés en mai pour l’ensemble des secteurs. L’indice de sentiment économique se rapproche de sa moyenne de long terme (+2,8 points à 98,6). La production industrielle a enregistré une modeste progression au T1 (+0,5% t/t), mettant ainsi fin à cinq trimestres consécutifs de contraction.

Eco Pulse

Espagne | Croissance au beau fixe
10/06/2025 • Par Lucie BARETTE

Le climat des affaires se contracte de 0,4 point en mai mais reste supérieur à sa moyenne de long terme et à celle de la zone euro (94,8). L’indicateur dans l’industrie perd 0,8 point, après 3 mois d’amélioration, mais se maintient également au-dessus de la moyenne européenne (à -10,3). Si l’indice des commandes à l’exportation s’améliore, ceux relatifs à la production et à l’emploi s’affaiblissent légèrement.

Eco Week

L'euro, futur véritable billet vert ?
02/06/2025 • Par Jean-Luc PROUTAT

Le dollar intervient dans neuf transactions de change sur dix et représente encore 58% du total des réserves en devises. Matières premières, taux, dérivés : il est la monnaie dominante sur presque tous les marchés, à l’exception de celui des obligations vertes ou green bonds, majoritairement libellées en euro, et dont le décollage est surtout le fait d’entreprises ou d’acteurs publics basés sur le Vieux Continent. En 2025, le volume d’émissions de green bonds devrait encore atteindre un record. Reste à savoir si, par la suite, la controffensive américaine sur le terrain de la responsabilité sociale et environnementale constituera une menace ou une opportunité pour la finance durable. Beaucoup d’arguments militent en faveur de la seconde option.

EcoTV

Politique énergétique européenne : entre transition et souveraineté
30/05/2025 • Par Pascal DEVAUX

La politique énergétique européenne est au croisement de deux objectifs : premièrement, progresser dans la transition bas-carbone pour réduire les émissions de gaz à effet de serre, et atteindre la neutralité carbone d’ici 2050, et deuxièmement accroître la souveraineté énergétique en diversifiant les sources d’approvisionnement et en réduisant les dépendances extérieures.

Graphiques de la semaine

Royaume-Uni : du Brexit au Reset
28/05/2025 • Par Guillaume DERRIEN

Le sommet UE-Royaume-Uni du 19 mai acte une nouvelle phase de rapprochement économique, plus de cinq ans après le Brexit qui a, sans conteste, fragilisé l’économie britannique. Les défis structurels auxquels est confronté le Royaume-Uni – inflation forte, investissements des entreprises atone, productivité faible – en découlent en partie.

Eco Flash

Zone euro : petit à petit, la demande se raffermit
28/05/2025 • Par Guillaume DERRIEN et Stéphane COLLIAC

Le redressement progressif de la demande, perceptible depuis près de six mois, semble se poursuivre en zone euro. Il reste à confirmer étant donné les incertitudes entourant la politique commerciale américaine. Néanmoins, la tendance à l’amélioration n’a pas été remise en cause par les décisions prises jusqu’ici. À moyen terme, la mise en œuvre du plan de réarmement européen et celle des plans d’investissement allemands devraient renforcer cette dynamique.

Eco Week

Comment financer le surcroît d’investissement nécessaire dans l’Union européenne ?
26/05/2025 • Par Laurent QUIGNON

Les investissements requis pour répondre aux enjeux de la compétitivité, de la transition énergétique et technologique dans l’Union européenne sont gigantesques et leur besoin, imminent (2025-2030). S’y ajoutent désormais les dépenses visant à renforcer les capacités militaires de l'Union européenne. Pour en assurer le financement, l’UE doit bien sûr accélérer sa feuille de route vers l’Union de l’épargne et des investissements. Mais face à l’urgence, elle doit aussi tenir compte de son écosystème financier et s’appuyer sur ses banques. Le report de la FRTB (Fundamental Review of Trading Book) en 2027 et la proposition législative de la Commission européenne relative à la titrisation, attendue en juin, vont dans ce sens.

Eco Week

Budget français : le plus dur est devant nous
19/05/2025 • Par Stéphane COLLIAC

Le déficit public de la France s’est dégradé en 2023 comme en 2024. La dynamique des dépenses a été maintenue, alors même que les recettes publiques avaient perdu la leur. Le budget 2025 devrait permettre un début de consolidation grâce à un rebond des recettes. Toutefois, le poids des dépenses dans le PIB devrait se révéler relativement stable. L’enjeu de la poursuite de la consolidation budgétaire en 2026 reste donc entier. Cet exercice sera contraint par la hausse attendue de la charge d’intérêt et des dépenses militaires.

Graphiques de la semaine

Zone euro : reprise générale des nouveaux crédits à l’habitat, mais en ordre dispersé
15/05/2025 • Par Thomas HUMBLOT

La reprise du crédit à l’habitat s’est généralisée à l’ensemble des pays de la zone euro en mars 2025, mais demeure hétérogène. Les nouveaux crédits à l’habitat aux ménages, hors renégociations, ont augmenté en cumul annuel dans tous les pays de la zone euro en mars 2025, ce qui est inédit depuis avril 2022. Les hausses sur un an ont été cependant très hétérogènes, allant de 4,3% en Croatie à 48,6% en Lituanie, avec une moyenne pondérée par les volumes de 24,3% à l’échelle de la zone euro. Les nouveaux crédits en zone euro (EUR 60,3 mds) ont ainsi retrouvé, en mars 2025, leur niveau d’août 2022, après avoir atteint un point bas en janvier 2024 (EUR 37,0 mds).

Le Petit Atlas de l’économie française

Le Petit Atlas de l’économie française | Mai 2025
14/05/2025 • Par Tarik RHARRAB

Les chiffres clés de l'économie française comparés à ceux des principaux pays européens, l'analyse des données relatives à la population et au marché du travail français, l'activité par secteur, les chiffres des administrations publiques, de l'inflation, des taux et des comptes des entreprises.

Eco Week

Les économies d'Europe centrale résistent au choc tarifaire
12/05/2025 • Par Cynthia KALASOPATAN ANTOINE

Ces dernières années, les économies d’Europe centrale ont déjoué les pronostics pessimistes sur leur capacité à résister aux chocs. Ainsi, en 2020, le PIB de la région s’est moins contracté que celui des pays avancés de l’Union européenne. En 2022, au début de la guerre en Ukraine, la région était considérée comme la plus exposée d’Europe, en raison de sa forte dépendance énergétique à l’égard de la Russie. Mais la récession attendue n’a pas eu lieu grâce à de généreuses mesures de relance budgétaire. L’Europe centrale est maintenant confrontée au choc que constitue la hausse des tarifs douaniers américains. La situation sera-t-elle différente cette fois-ci ?