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5 Articles pour Suede

Suède : Résistante mais pas épargnée

Alors que le ralentissement de l’économie était avéré en 2019, le choc constitué par l’épidémie mondiale de coronavirus fera très probablement basculer la Suède en récession en 2020. La baisse de la demande mondiale, notamment celle de l’Union européenne et de la Chine, se traduira par une chute des exportations et un grippage temporaire des circuits de production. L’investissement ainsi que la consommation seront touchés. La Banque centrale a adopté des mesures de soutien inédites, tandis que le gouvernement emploie ses marges de manœuvre financières au service d’une politique budgétaire de soutien à l’emploi et aux entreprises.

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Suède : La croissance continue de ralentir

La croissance du PIB a nettement ralenti en 2019, une tendance qui devrait se confirmer en 2020. L’incertitude entourant le climat des affaires et les échanges internationaux pèse, notamment, sur les exportations et l’investissement. Inscrite sur une pente faible, la consommation ne devrait pas permettre de redynamiser la croissance suédoise. Malgré cette conjoncture, la proximité du taux d’inflation avec la cible de 2% a incité la Riksbank à remonter son taux directeur, de -0,25% à 0%. La politique monétaire reste, toutefois, accommodante.

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Suède : Ralentissement de la croissance

La croissance du PIB, robuste en 2018, devrait s’inscrire en baisse cette année. Le ralentissement de la croissance, qui touche les principaux partenaires commerciaux de la Suède, aura un effet négatif sur la dynamique des exportations, et le rythme modéré des créations d’emplois pèsera sur la consommation des ménages. Toutefois la diminution de l’investissement résidentiel devrait le plus fortement obérer la croissance de l’activité au cours des prochains mois. Le taux d’inflation s’approchera de la cible de 2% de la banque centrale d’ici la fin d’année, mais celle-ci devrait maintenir une politique monétaire accommodante au cours des prochains mois en raison des incertitudes entourant l’évolution de la situation économique.

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Suède : Suède : Une inflation proche de sa cible de 2%

La variation de l’indice des prix à la consommation (IPC) avec un taux d’intérêt fixe, variable cible de la politique monétaire depuis septembre 2017, a atteint 2% sur un an en mars 2018. C’est le résultat de l’utilisation accrue des capacités de production, de la hausse des prix de l’énergie et de la dépréciation passée de la couronne suédoise par rapport aux monnaies des principaux partenaires commerciaux de la Suède. L’inflation devrait se maintenir légèrement en deçà de 2% en 2018 et 2019. La poursuite de la croissance du PIB à un rythme soutenu (+2,7% en 2018 et +2,1% en 2019 après +2,4% en 2017) devrait s’accompagner d’une accélération des hausses de salaires et de l’inflation sous-jacente. Toutefois, le durcissement escompté de la politique monétaire fin 2018 pourrait donner lieu à une appréciation de la couronne et, malgré la hausse des prix à l’étranger, exercer des pressions baissières sur les prix.

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Norvège : Le modèle nordique en question

Le modèle nordique a été revu en profondeur suite à la crise des années 1990. Il repose aujourd’hui sur le principe d’effort et d’échange. Il demeure, malheureusement, difficilement exportable.

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Suède

La Suède est l’une des économies les plus prospères de l’Union européenne avec un PIB par tête supérieur de 24% à la moyenne de l’UE. Le système de relations de travail par consensus - avec une négociation centralisée des salaires, des impôts élevés et une sécurité sociale très développée - est un pilier de son modèle économique suédois. Ces deux dernières années, la Suède a fait face à un afflux important de migrants attirés par son modèle de protection sociale généreux et la solidité de son économie.

Le secteur manufacturier, avec 25% de la valeur ajoutée brute, est un secteur clé de cette économie centrée sur les exportations (environ 45% du PIB). La Suède dispose d’un avantage compétitif dans les technologies vertes. En effet, comme les autres pays nordiques, le pays s’est engagé depuis longtemps dans une démarche de développement durable. C’est aujourd’hui l’un des pays de l’OCDE qui émet le moins de CO₂ par habitant, et les objectifs environnementaux sont de plus en plus intégrés aux choix politiques.

La Suède mène une politique monétaire indépendante, ayant refusé de rejoindre la zone euro. La Riksbank, la banque centrale de Suède, s’emploie à maintenir l’inflation autour de 2%. Cependant, depuis fin 2012, celle-ci est proche de zéro. Pour atteindre son objectif, la banque centrale mène une politique expansionniste.

Le taux de dépôt est négatif depuis mi-2014 et la banque a engagé un programme de rachat d’actifs. Ce programme a été réduit récemment et devrait d’achever en décembre 2016. Une normalisation de la politique monétaire, qui passerait d’abord par une hausse du taux directeur, est peu probable avant fin 2017.

D’après les derniers stress tests (EBA), le système bancaire suédois serait le plus résistant à un choc. Toutefois, la hausse prolongée des prix de l’immobilier résidentiel et le niveau élevé de l’endettement (en particulier hypothécaire) fragilisent la stabilité financière du pays.

La Suède est une monarchie. Sa capitale est Stockholm.

Mise à jour : Octobre 2016

QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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