Tous les pays - Amérique du Nord - Etudes économiques

Actualités et analyses économiques

A-
A+

Recherche par Pays

Amérique du Nord

447 Articles pour Amérique du Nord

Etats-Unis : Etats-Unis : la croissance ralentit

D’après le Livre beige de la Réserve fédérale paru récemment, la croissance américaine devrait rester modeste. La plupart des indicateurs dépassent leur moyenne de long terme, à l’exception de l’ISM manufacturier et de la production industrielle.

HTML

Etats-Unis : Le cycle de croissance américaine : record historique et puis ?

Les États-Unis sont entrés dans leur 121e mois consécutif de croissance, battant ainsi le précédent record qui datait des années 90 sous la présidence de Bill Clinton. Au-delà de la durée, il existe d'autres similitudes entre les deux phases d’expansion.

Etats-Unis : Tournant monétaire

Si la consommation des ménages américains reste assez tonique à l’approche de l’été, d’autres moteurs de l’économie, comme le commerce extérieur ou l’investissement, faiblissent. En juin, les enquêtes auprès des dirigeants d’entreprise ont été franchement médiocres, de telle sorte que la Réserve fédérale a ouvert la porte à une baisse de ses taux d’intérêt. La politique tarifaire du président Trump, en campagne pour sa réélection, ne déviera sans doute pas de sa ligne dure, tout en restant peu prévisible. La conjoncture pourrait donc avoir besoin de soutien.

HTML

Etats-Unis : États-Unis : des raisons de faire la fête ?

Il y a eu, cette semaine, deux raisons de se réjouir aux États-Unis, avec, tout d’abord, la célébration du 4 juillet et, ensuite, le début du 121e mois d’expansion économique, la plus longue de l’histoire américaine.

Etats-Unis : Les primary dealers ont absorbé près de 40% des ventes nettes de Treasuries de la Fed

Depuis octobre 2017, la Réserve fédérale (Fed) ne réinvestit plus intégralement les tombées de dette sur son portefeuille de titres. En d’autres termes, elle procède à des ventes nettes de titres (tapering). Au 26 juin dernier, sa détention de titres du Trésor américain avait fondu de USD 355 mds, celle de titres de dette et de MBS* d’Agences de USD 249 mds. Le dégonflement du bilan de la Fed a des effets notables sur les taux monétaires, en raison des tensions qu’il crée sur la liquidité banque centrale. Or, ces tensions se sont renforcées depuis l’automne dernier, la baisse des rendements ayant réduit l’appétence des investisseurs pour les titres du Trésor. Il en a résulté un net élargissement de la position nette des primary dealers** en Treasuries : d’octobre 2018 à juin 2019, leur inventaire a augmenté de USD 140 mds. Pour financer ces « achats nets », les primary dealers ont accru leurs emprunts sur le marché des mises en pension, exerçant une pression à la hausse sur les taux repo. * Titres adossés à des prêts hypothécaires émis par les agences de garantie hypothécaire Fannie Mae et Freddie Mac **Les primary dealers ont notamment pour mission de participer aux adjudications, de placer les valeurs et d’assurer la liquidité du marché secondaire des bons du Trésor

HTML

Etats-Unis : L’atterrissage en douceur, plus difficile que jamais

La Fed a franchi une étape clé et s’apprête désormais à adopter une politique plus accommodante.

Etats-Unis : Paysage contrasté

Aux Etats-Unis, le vent n’a pas encore tourné pour le consommateur : la faiblesse du chômage, le haut niveau de confiance, le dynamisme des revenus autant que celui des dépenses, se distinguent positivement dans notre « baromètre ». En outre, l’inflation reste modérée, ce qui rajoute au pouvoir d’achat. Le ciel n’est toutefois pas uniformément bleu.

HTML

Etats-Unis : A propos de la baisse des rendements longs aux Etats-Unis

Les taux d’intérêt attachés à la dette américaine connaissent un recul significatif depuis quelques mois. Tombé à 2,1%, le coût des emprunts à dix ans de l’Etat fédéral est au plus bas depuis septembre 2017. Le président Donald Trump peut donc se réjouir : le dollar lui offre ce privilège de pouvoir creuser les déficits pratiquement sans limite ; en face, l’appétit pour les titres du Trésor américain semble inépuisable. L’engouement pour la dette fédérale et le repli des rendements associé a toutefois valeur d’alerte : il indique que les investisseurs, en quête de valeurs refuges, forment des anticipations plus prudentes ; aux Etats-Unis, le recul des taux d’intérêt à long terme est aussi le témoin de la dégradation du climat des affaires.

HTML

Etats-Unis : L’effet boomerang des droits de douane

Une hausse des droits de douane a des conséquences négatives sur le pays ciblé. Celui à l’origine de la hausse en subira à son tour l’impact, même en l'absence de représailles. Les dépenses des ménages souffriront ainsi d'une perte de pouvoir d'achat, l’inflation augmentant en raison de la hausse des prix à l'importation et/ou du remplacement des produits importés par des produits locaux. Pour la même raison, à un niveau agrégé, les bénéfices des entreprises peuvent en souffrir, et ces dernières peuvent décider de réduire leurs investissements en raison d'une incertitude accrue. Des recherches empiriques viennent confirmer ces analyses.

HTML

Etats-Unis : Une croissance forte, mais de qualité?

Selon Jerome Powell, les fondamentaux de l’économie américaine demeurent solides. La croissance a été robuste au premier trimestre, mais sa qualité ne laisse pas d’interroger. L’investissement résidentiel freine la croissance qui a, par ailleurs, bénéficié d’une baisse des importations et de l’augmentation des stocks. Dans les prochains mois, un rebond des importations et une diminution des stocks sont à prévoir. La croissance devra alors compter sur les dépenses de consommation et les investissements des entreprises.

HTML

Publication suivante

QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
Ce site présente leurs analyses.

Le site contient 2179 articles et 563 vidéos

Retrouvez nous sur

Les Publications

Plus D'Infos

        Eco Conjoncture
    
        Eco Flash
    
            Eco Week
        
            Eco Perspectives
        
            Eco Emerging

Mentions légales

Mentions Légales du Site Internet www.economic-research.bnpparibas.com

Vous venez de vous connecter sur le site www.economic-research.bnpparibas.com (ci-après le « Site ») qui est édité par BNP Paribas S.A.
Dénomination sociale : BNP Paribas
Société Anonyme au capital de : 2.415.491.972 €
RCS : Paris n° 662 042 449
Siège social : 16, bd des Italiens - 75009 Paris (France)
Identifiant C.E. : FR76662042449
Immatriculée à l'Orias sous le n° 07 022 735

- Représentant légal et Directeur de la Publication : Monsieur Jean-Laurent Bonnafé;
- Contact : Monsieur Michel Bernardini / michel.bernardini@bnpparibas.com
- Hébergement : GECD, Capital Market CIB
- Concepteur : BNP PARIBAS - CIB

L´éditeur s´engage à respecter l´ensemble des lois concernant la mise en place et l´activité d´un site Internet. En tant qu’utilisateur du Site, vous devez lire attentivement les présentes dispositions et l’accès au Site vaudra acceptation de celles-ci.

1 - ACCES AU SITE :

L´accès au site www.economic-research.bnpparibas.com est gratuit. Les frais d´accès et d´utilisation du réseau de télécommunication sont à la charge de l´internaute, selon les modalités fixées par ses fournisseurs d´accès et opérateurs de télécommunication.

L´utilisateur du site www.economic-research.bnpparibas.com reconnaît disposer de la compétence et des moyens nécessaires pour accéder et utiliser le Site.

Il est rappelé que le fait d´accéder ou de se maintenir frauduleusement dans un système informatique, d´entraver ou de fausser le fonctionnement d´un tel système, d´introduire ou de modifier frauduleusement des données dans un système informatique constituent des délits passibles de sanctions pénales.

2 - PROPRIETE INTELLECTUELLE :

L´ensemble du contenu (textes, images, données, graphiques, photographies, bandes sonores…) du site www.economic-research.bnpparibas.com relève de la législation sur le droit d´auteur, le droit des marques et, de façon plus générale, sur la propriété intellectuelle.

La reproduction ou représentation sans autorisation expresse et préalable, intégrale ou partielle, des pages, des données et de tout autre élément constitutif du Site, sur quelque support et par quelque procédé que ce soit est interdite et constitue une contrefaçon sanctionnée par le Code de la Propriété Intellectuelle. Par exception à ce qui précède, le site www.economic-research.bnpparibas.com intègre des publications (audiovisuelles, écrites) que l’utilisateur peut visualiser ou télécharger. Pour ces publications identifiées, l’éditeur du Site (également titulaire des droits d’auteur sur ces publications) autorise l’utilisateur à reproduire, représenter et diffuser ces publications sur tout support et par tout moyen de communication. L’autorisation de reproduction, représentation et de diffusion de ces publications est expressément subordonnée (a) à une utilisation intégrale et sans modification de la publication et (b) à l’insertion de la mention Source : Etudes Economiques BNP PARIBAS pour chaque utilisation, reproduction, représentation et diffusion de la publication. Il est expressément convenu que l’éditeur du Site pourra, si les circonstances/le contexte de l’utilisation de la publication venaient à porter atteinte à l’image de BNP Paribas ou à l’intégrité de la publication, exiger la cessation immédiate par l’utilisateur concerné, de toute utilisation, reproduction, représentation et diffusion de celle-ci.

Les marques BNP Paribas présentes sur le site www.economic-research.bnpparibas.com sont des marques déposées en France et à l´international sous différentes déclinaisons par BNP Paribas S.A. Toute reproduction ou représentation totale ou partielle de ces marques effectuée à partir des éléments du Site sans l´autorisation expresse et préalable de BNP Paribas S.A. est donc prohibée au sens de l´article L. 713-2 du Code de la Propriété Intellectuelle. De même, toute utilisation du contenu du Site à des fins illégales fera l´objet de poursuites judiciaires à l´égard du/des contrevenants.

Par exception, certains contenus (textes, images…) sont la propriété de leurs auteurs respectifs mais sont utilisés par BNP Paribas S.A. avec leur accord.

3 - RESPONSABILITE :

BNP Paribas s´efforce d´assurer l´exactitude et l´exhaustivité des informations diffusées sur le Site et se réserve la possibilité de corriger et de modifier, à tout moment et sans préavis le contenu ou la présentation du Site.

BNP Paribas ne peut cependant en garantir l´exhaustivité ou l´absence de modification par un tiers (intrusion, virus …).

BNP Paribas décline toute responsabilité directe ou indirecte relative à l´exactitude, l´absence d´erreurs, le caractère actuel et la disponibilité des informations contenues sur le Site.

BNP Paribas ne saurait être tenue responsable de toute décision prise sur la base d´une information contenue sur le Site, ni de l´utilisation qui pourrait en être faite pas des tiers.

BNP Paribas décline toute responsabilité en cas de retard, d´erreur ou d´omission quant au contenu des présentes pages de même qu´en cas d´interruption ou d´indisponibilité du Site.

A ce titre, la responsabilité de l’éditeur du site www.economic-research.bnpparibas.com ne saurait en aucun cas être retenue lors de dommages indirects quels qu´ils soient.

4 - DOMMAGES TECHNIQUES :

Il est rappelé que le secret des correspondances n´est pas garanti sur le réseau Internet et qu´il appartient à chaque utilisateur d´Internet de prendre toutes les mesures appropriées de façon à protéger ses propres données et/ou logiciels de la contamination d´éventuels virus circulant sur Internet. L’éditeur du site www.economic-research.bnpparibas.com ne saurait être tenu responsable des éléments en dehors de son contrôle et des dommages qui pourront éventuellement être subis par l´environnement technique de l´utilisateur et notamment, ses ordinateurs, logiciels, équipements réseaux et tout autre matériel utilisé pour accéder ou utiliser le service et/ ou les informations.

5 - LIENS HYPERTEXTES :

La création de liens hypertextes vers le site www.economic-research.bnpparibas.com doit faire l´objet d´une autorisation préalable de l´éditeur. Par exception à ce qui précède, pour certains contenus identifiés, l’utilisateur dispose de la possibilité de les diffuser sur l’Internet en utilisant une adresse Internet constitutive d’un lien hypertexte. Dans cette hypothèse, l’utilisateur est autorisé à créer des liens hypertextes vers la page du site www.economic-research.bnpparibas.com intégrant ledit contenu. Il est expressément convenu que l’éditeur du Site pourra, si les circonstances/le contexte de l’utilisation de ce lien hypertexte venaient à porter atteinte à l’image de BNP Paribas ou à l’intégrité de la publication, exiger le retrait immédiat dudit lien hypertexte par l’utilisateur concerné.

BNP Paribas n´est pas responsable du contenu des sites dont les liens hypertextes pointent vers le Site.

En activant des liens hypertextes établis en direction d´autres sites à partir de www.economic-research.bnpparibas.com, l´utilisateur quitte le Site.

L’éditeur du site www.economic-research.bnpparibas.com décline toute responsabilité sur le contenu et les éventuels dommages induits lors de la visite des sites vers lesquels le présent site conduit par des liens hypertextes.

L´utilisateur visite les autres sites sous sa responsabilité et à ses propres risques.

6 - COOKIES :

L´utilisateur est informé que lors de ses visites sur le Site, un cookie peut s´installer automatiquement et être conservé temporairement en mémoire ou sur son disque dur. Un cookie permet de reconnaître le navigateur du terminal depuis lequel l’utilisateur se connecte au Site notamment, afin de mémoriser les préférences d'affichage de son navigateur, de connaître et de répondre au mieux aux attentes de l’utilisateur ou d’établir des statistiques de fréquentation du Site.

L’utilisateur peut configurer son navigateur de manière à ce que les cookies soient enregistrés dans son terminal ou rejetés, soit systématiquement, soit selon leur émetteur, ou pour être informé au moment de l’enregistrement d’un cookie sur son terminal. Pour connaître les modalités permettant d’exprimer ses préférences en matière de cookies, l’utilisateur peut se reporter au menu d’aide de son navigateur.

7 – FICHIERS PDF

Pour lire un fichier PDF, l’utilisateur a besoin de disposer du logiciel Acrobat Reader. Si l’utilisateur ne dispose pas d’une version du logiciel lui permettant de lire les fichiers PDF du présent site, il devra procéder au téléchargement de ce logiciel étant précisé que cette opération de téléchargement ne peut s'opérer que depuis un autre site que www.economic-research.bnpparibas.com.

8 - DONNEES PERSONNELLES :

Les informations/données personnelles saisies par l’utilisateur sur le site www.economic-research.bnpparibas.com à l’occasion de son abonnement aux publications des Etudes Economiques BNP Paribas, seront traitées en toute confidentialité par BNP Paribas pour les seules finalités suivantes :
- la transmission des publications des Etudes Economiques BNP Paribas auxquelles l’utilisateur s’est abonné,
- pour les seules nécessités de la gestion interne du site www.economic-research.bnpparibas.com et pour satisfaire aux obligations légales et réglementaires.

Aucune autre utilisation des informations/données personnelles saisies par l’utilisateur ne sera effectuée par BNP Paribas.

L’utilisateur dispose d´un droit d´accès, de rectification et d’opposition concernant les données personnelles le concernant collectées sur le Site, dans les conditions prévues par la loi n°78-17 du 6 janvier 1978 (modifiée) relative à l´informatique, aux fichiers et aux libertés. Il peut les exercer :
> par courrier à l´adresse suivante :
BNP PARIBAS - Etudes Economiques, 6 Boulevard des Capucines, ACI : CIK01A1, 75450 Paris cedex 09

> Par E-mail à l´adresse suivante :
michel.bernardini@bnpparibas.com

9 - LOI APPLICABLE

Le contenu du site www.economic-research.bnpparibas.com est assujetti au droit applicable en France. Tout utilisateur reconnaît la compétence des tribunaux relevant du ressort de la Cour d’Appel de Paris pour tout ce qui concerne le contenu et l´utilisation du site ou les recours en découlant.