L’encours des crédits à l’habitat aux ménages[1] s’est replié, en glissement annuel, de 0,65% en juillet 2024. Il s’établissait à EUR 1424 mds, contre EUR 1433 mds lors de son pic historique de juillet 2023. Cette quatrième baisse consécutive est d’autant plus remarquable que la première (-0,06% en avril 2024) était déjà sans précédent pour cette série de données, dont les premières observations remontent à avril 1994.
France : La baisse de l’encours des crédits immobiliers
devrait se poursuivre
La baisse de l’encours est entièrement imputable à celle des nouveaux crédits à l’habitat (hors rachats et renégociations qui sont sans effet sur l’encours à l’échelle du système bancaire). Ces derniers ne compensent plus les flux de remboursements, qui ont pourtant reflué depuis la fin de l’année 2022 sous l’effet des reports et suspensions d’échéances. En cumul annuel, les nouveaux crédits s’établissaient à EUR 113 mds en juillet 2024, contre EUR 253 mds lors de leur pic en mai 2022 et un niveau continûment supérieur à EUR 150 mds entre décembre 2016 et octobre 2023. En tenant compte des taux ainsi que des durées initiales d’emprunt, notre estimation des flux de remboursements suggère que la baisse de l’encours se poursuivrait dans l’attente d’une reprise plus franche de la production nouvelle mensuelle (EUR 12,2 mds en juillet 2024, contre EUR 7,5 mds lors son point bas de mars 2024). Cette dernière pourrait prendre du temps à se concrétiser alors que la baisse des prix de l’immobilier demeure somme toute modeste au regard de l’effondrement des transactions et de la chute de la production nouvelle, et alors que le rythme de baisse du taux moyen des crédits (3,41% en juillet 2024[2]) ralentit.
