EcoWeek

Incertitude : tendance à la baisse

Eco week 21-15 // 19 avril 2021  
economic-research.bnpparibas.com  
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BAROMÈTRE  
INCERTITUDE : TENDANCE À LA BAISSE  
La plupart de nos indicateurs d’incertitude poursuivent leur repli Le risque géopolitique est toujours sur une tendance baissière. Enfin,  
à la faveur de l’accélération des campagnes de vaccination et de notre indicateur de l’incertitude basé sur la Bourse (dispersion des  
l’amélioration des données économiques, alors que le taux d’incidence performances journalières des actions qui, ensemble, constituent un  
repart en forte hausse dans plusieurs pays.  
indice boursier) s’est stabilisé depuis un certain temps, se maintenant  
au-dessus du niveau pré-pandémie, probablement sous l’effet de  
perspectives contradictoires de hausse de la croissance, mais aussi, de  
la remontée des rendements obligataires.  
En haut à gauche du graphique, notre indicateur de couverture  
médiatique montre que le nombre de références à l’incertitude est  
désormais plus ou moins stable, après une baisse très sensible au cours  
des derniers mois. En poursuivant dans le sens des aiguilles d’une  
montre, les enquêtes auprès des entreprises indiquent que l’incertitude  
relative aux perspectives de croissance du chiffre d’affaires a continué  
à reculer aux États-Unis et qu’elle a cessé d’augmenter concernant  
les perspectives d’emploi. En Allemagne, l’incertitude des entreprises  
évolue également à la baisse.  
William De Vijlder  
ÉVOLUTION DE L'INCERTITUDE  
Allemagne: Indice IFO d'incertitude du climat des affaires  
Etats-Unis climat des affaires: hausse du chiffres d'affaire [é.d.]  
Etats-Unis climat des affaires: croissance de l'emploi [é.d.]  
Indice d'incertitude de politique économique  
8
0
5
7
6
5
4
3
2
1
0
5
4
4
3
3
2
2
1
1
00  
50  
00  
50  
00  
50  
00  
50  
00  
7
70  
65  
6
0
5
5
5
0
0
50  
2
007  
2009  
2011  
2013  
2015  
2017  
2019  
2021  
2017  
2018  
2019  
2020  
2021  
Dispersion* S&P500  
Dispersion* Eurostoxx 50  
Indice de risque géopolitique  
5
4
3
2
1
0
400  
300  
200  
100  
0
2007  
2009  
2011  
2013  
2015  
2017  
2019  
2021  
2007  
2009  
2011  
2013  
2015  
2017  
2019  
2021  
*
Dispersion= moyenne mobile sur 60 jours, écart-type des rendements journaliers des composantes de l’indice  
SOURCES : REFINITIV, ECONOMIC POLICY UNCERTAINTY, IFO, ATLANTA FED, BNP PARIBAS  
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QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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