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Les nouvelles infections à la COVID-19 continuent de faire fluctuer les indices des directeurs des achats

Eco week 21-01 // 11 janvier 2020  
economic-research.bnpparibas.com  
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BAROMÈTRE  
LES NOUVELLES INFECTIONS À LA COVID-19 CONTINUENT DE FAIRE FLUCTUER LES INDICES DES DIRECTEURS DES ACHATS  
Pour se faire une idée de l’impact de la pandémie de Covid-19 sur l’activité en se maintenant au-dessus de la barre de 50. La situation s’est améliorée dans la zone  
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020, il suffit de se reporter à un seul graphique, celui du PMI composite. Les euro à la faveur de meilleurs chiffres en France, en Italie, en Espagne et, en particulier,  
données ont plongé à l’échelle mondiale en mars et ont atteint un creux à de aux Pays-Bas. Le Japon a accusé un nouveau fléchissement. Les données ont aussi  
très bas niveaux en avril. L’activité s’est montrée très dynamique au troisième reculé en Chine et encore plus en Inde, en Indonésie et à Hong Kong.  
trimestre avec des chiffres supérieurs au seuil crucial de 50 dans la plupart En décembre, le PMI des services a enregistré une forte chute aux Etats-Unis  
des pays. Cependant, sous l’effet d’une nouvelle vague de contaminations, la alors que l’indice ISM de ce secteur s’inscrivait en nette hausse. Dans la zone  
confiance a de nouveau reculé dans la zone euro en novembre. Aux Etats-Unis, euro, l’indice s’est redressé à 46,4 avec le bond enregistré en France et en Es-  
en revanche, l’indice est resté bien au-dessus de la barre des 50. L’évolution a pagne. En Chine, le PMI du secteur des services a légèrement baissé, mais tout  
été très différente en Chine. Après une forte baisse du sentiment en février, le en restant à un niveau élevé (56,3).  
PMI composite s’est maintenu nettement au-dessus de 50, à partir du mois de  
mai, reflétant la reprise en « V » qu’a connue le pays. En Inde, le redressement  
a aussi été impressionnant. Au Japon, en revanche, l’indice est resté inférieur à  
ce seuil tout au long de l’année, à l’exception du mois de janvier.  
Comme on s’y attendait, l’indice de l’emploi manufacturier demeure bien in-  
férieur à celui du PMI manufacturier. Il reflète la prudence à l’embauche des  
entreprises dans les secteurs affichant une bonne dynamique tandis que dans  
les secteurs toujours impactés par la pandémie, le risque de nouvelles baisses  
L’indice PMI manufacturier mondial s’est stabilisé à 53,8 en décembre. Plusieurs des niveaux de l’emploi reste élevé. En décembre, une légère amélioration a été  
pays ont connu une nouvelle amélioration, à partir de niveaux déjà très élevés observée aux Etats-Unis et dans la zone euro. Alors qu’il a fléchi en Allemagne,  
:
le Canada, les Etats-Unis, la zone euro, l ’A llemagne, les Pays-Bas, la Suisse, le l’indice a progressé en France – dépassant la barre de 50 -, ainsi qu’en Irlande,  
Royaume-Uni et la République tchèque. En France, l’indice a dépassé le seuil de en Italie et aux Pays-Bas. En Inde et en Indonésie, il reste bien en deçà de ce  
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0. Il s’est stabilisé à un niveau élevé en Inde mais il s’est quelque peu replié en Chine. seuil.  
Les indices des « nouvelles commandes à l’export » sont restés inférieurs au  
PMI manufacturier. L’indice mondial a légèrement reculé en décembre mais tout en  
William De Vijlder  
PMI COMPOSITE  
Marchés développés  
Europe  
Marchés émergents  
Moyen-Orient & Afrique  
A. Nord  
Asie-Océanie  
AMLAT  
Eurasie  
Asie  
janv-20 52.1  
févr-20 46.1  
mars-20 39.2  
avr-20 26.2  
mai-20 36.3  
juin-20 47.9  
juil-20 51.1  
août-20 52.5  
sept-20 52.5  
oct-20 53.3  
nov-20 53.1  
Dec-20  
53.3 51.3  
51.1 51.2  
52.0 50.7  
28.9 35.0  
11.1 17.4  
32.1 32.3  
51.7 47.0  
57.3 55.3  
51.6 54.4  
48.5 54.7  
47.5 55.0  
40.6 51.7  
49.5 52.0  
54.7 50.4  
56.7 50.7  
37.3 20.2  
17.3 10.9  
25.7 33.9  
44.3 47.6  
55.9 52.5  
54.0 49.5  
46.9 50.4  
49.0 49.2  
47.7 42.7  
53.4 43.0  
51.5  
51.8  
26.7  
9.2  
53.3  
53.0  
36.0  
13.8  
30.0  
47.7  
57.0  
59.1  
56.5  
52.1  
49.0  
50.4  
50.1  
47.0  
36.2  
25.8  
27.8  
40.8  
44.9  
45.2  
46.6  
48.0  
48.1  
48.5  
52.2  
52.6  
51.9  
27.5  
46.7  
47.6  
54.5  
55.7  
54.5  
55.1  
54.5  
55.7  
57.5  
55.8  
56.3  
57.6  
50.6  
7.2  
49.6 51.6  
40.9 29.7  
27.0 13.6  
37.0 31.9  
47.9 48.5  
50.3 54.9  
54.6 51.9  
54.3 50.4  
56.3 50.0  
58.6 45.3  
55.7 49.1  
50.9  
37.6  
26.5  
28.1  
40.5  
47.3  
53.9  
53.6  
55.9  
53.8  
53.5  
50.9  
39.5  
13.9  
35.0  
48.9  
56.8  
57.3  
53.7  
47.1  
47.8  
48.3  
29.2  
49.7  
52.8  
48.4  
44.3  
44.1  
41.7  
48.7  
14.8  
37.8  
37.2  
46.0  
54.6  
58.0  
56.3  
54.9  
*
Manufacturier et services  
PMI MANUFACTURIER  
Marchés développés  
Europe  
Marchés émergents  
Moyen-Orient & Afrique  
A. Nord  
Asie-Océanie  
AMLAT  
Eurasie  
Asie  
janv-20 50.3 50.6 51.9 47.9 49.2 50.8 51.1 45.3 54.4 51.4 48.9 49.9 48.5 47.8 50.0 45.4 48.6 48.8 50.3 51.0 49.0 45.2 47.4 47.9 51.3 46.0 44.9 54.9 43.7 49.3 51.1 46.8 55.3 49.3 50.6  
févr-20 47.1 51.8 50.7 49.2 50.2 46.5 49.8 48.0 56.2 51.2 48.7 52.9 50.4 49.5 51.7 44.3 54.3 47.8 48.7 52.3 50.0 46.5 48.2 48.2 52.4 47.1 45.4 52.5 39.7 49.1 40.3 33.1 54.5 51.9 49.0  
mars-20 47.3 46.1 48.5 44.5 45.8 44.8 43.2 45.4 42.5 45.1 40.3 50.5 45.7 43.7 47.8 53.7 38.4 44.8 45.4 48.4 47.9 41.3 42.4 47.5 48.1 44.2 35.0 42.4 41.8 45.2 50.1 34.9 51.8 45.3 41.9  
avr-20 39.6 33.0 36.1 33.4 31.6 38.2 31.5 34.5 29.5 36.0 31.1 41.3 30.8 40.7 32.6 35.8 26.4 41.9 44.7 36.0 35.0 35.1 31.9 31.3 33.4 29.7 30.9 44.4 30.3 44.1 49.4 36.9 27.4 27.5 32.7  
mai-20 42.4 40.6 39.8 39.4 40.4 54.8 40.6 36.6 41.1 39.2 45.4 40.5 38.3 42.1 40.7 41.6 40.3 38.4 46.8 38.3 38.3 39.6 40.6 36.2 40.9 40.7 37.2 48.1 43.7 46.7 50.7 43.9 30.8 28.6 42.7  
juin-20 47.9 47.8 49.8 47.4 46.5 52.8 52.3 45.2 49.4 51.0 47.5 45.2 49.0 41.9 50.1 51.5 56.6 40.1 48.0 51.6 38.6 44.9 47.2 49.4 53.9 44.6 43.2 47.7 53.3 50.4 51.2 49.6 47.2 39.1 51.1  
juil-20 50.6 52.9 50.9 51.8 52.8 57.0 52.4 51.0 48.6 57.3 51.9 47.9 53.5 49.2 53.3 53.5 59.1 45.2 50.2 58.2 40.4 47.0 52.8 48.4 56.9 49.6 44.9 50.0 49.4 50.8 52.8 44.5 46.0 46.9 47.6  
août-20 51.8 55.1 53.1 51.7 51.0 52.3 49.8 52.2 49.4 52.3 53.1 52.3 49.9 51.8 55.2 49.3 50.9 47.2 50.1 64.7 41.3 49.1 50.6 51.1 54.3 49.4 40.1 48.8 55.8 49.4 53.1 44.0 52.0 50.8 45.7  
sept-20 52.4 56.0 53.2 53.7 51.7 54.6 51.2 56.4 50.0 50.0 53.2 52.5 50.8 53.1 54.1 46.7 53.7 47.7 50.3 64.9 42.1 50.7 50.8 48.9 52.8 50.4 42.1 50.7 58.5 51.0 53.0 47.7 56.8 47.2 52.2  
oct-20 53.0 55.5 53.4 54.8 54.0 63.8 51.3 58.2 48.7 50.3 53.8 50.4 52.5 52.3 53.7 56.3 52.4 48.7 50.5 66.7 43.6 51.9 50.8 46.9 53.9 51.4 43.3 51.0 60.9 49.5 53.6 49.8 58.9 47.8 51.8  
nov-20 53.8 55.8 56.7 53.8 51.7 47.7 49.6 57.8 42.3 52.2 51.5 54.4 49.8 55.2 55.6 52.1 55.3 49.0 50.4 64.0 43.7 53.9 50.8 46.3 51.4 50.9 42.4 54.7 52.6 49.5 54.9 50.1 56.3 50.6 49.9  
Dec-20 53.8 57.9 57.1 55.2 53.5 41.9 51.1 58.3 46.9 57.2 52.8 58.2 51.0 58.0 57.5  
50.0 50.5 61.5 42.4 57.0 51.7 49.7 50.8 48.2  
57.0  
51.2 53.0 43.5 56.4 51.3 51.7  
SOURCE: MARKIT, BNP PARIBAS  
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La banque  
d’un monde  
qui change  
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PMI DES SERVICES  
janv-20 52.7 53.4 52.5 51.0 54.2 56.9 51.4 52.3 53.9 47.4 51.0 52.7 54.1 44.9 51.8 46.8 55.5  
févr-20 47.1 49.4 52.6 52.5 52.5 59.9 52.1 52.1 53.2 47.0 46.8 50.4 52.0 45.4 26.5 33.1 57.5  
mars-20 36.8 39.8 26.4 27.4 31.7 32.5 17.4 23.0 34.5 38.7 33.8 34.5 37.1 35.0 43.0 34.9 49.3  
avr-20 23.7 26.7 12.0 10.2 16.2 13.9 10.8 7.1 13.4 27.1 21.5 27.4 12.2 30.9 44.4 36.9 5.4  
mai-20 35.2 37.5 30.5 31.1 32.6 23.4 28.9 27.9 29.0 31.7 26.5 27.6 35.9 37.2 55.0 43.9 12.6  
juin-20 48.1 47.9 48.3 50.7 47.3 39.7 46.4 50.2 47.1 31.5 45.0 35.9 47.8 43.2 58.4 49.6 33.7  
juil-20 50.7 50.0 54.7 57.3 55.6 51.9 51.6 51.9 56.5 44.0 45.4 42.5 58.5 44.9 54.1 44.5 34.2  
août-20 52.0 55.0 50.5 51.5 52.5 52.4 47.1 47.7 58.8 42.5 45.0 49.5 58.2 40.1 54.0 44.0 41.8  
sept-20 52.0 54.6 48.0 47.5 50.6 45.8 48.8 42.4 56.1 36.2 46.9 50.4 53.7 42.1 54.8 47.7 49.8  
oct-20 52.9 56.9 46.9 46.5 49.5 48.3 46.7 41.4 51.4 51.4 47.7 52.3 46.9 43.3 56.8 49.8 54.1  
nov-20 52.2 58.4 41.7 38.8 46.0 45.4 39.4 39.5 47.6 52.9 47.8 50.9 48.2 42.4 57.8 50.1 53.7  
Dec-20  
55.3 46.4 49.1 47.0 50.1 39.7 48.0 49.4  
47.7 51.1 48.0  
56.3 43.5 52.3  
PMI MANUFACTURIER – NOUVELLES COMMANDES À L'EXPORTATION  
Developed Markets  
Europe  
Emerging countries  
Middle East & Africa  
WD  
NA  
Asia-Oceania  
LAT AM  
Eurasia  
Asia  
Jan-20 49,5 49,0 49,5 49,5 50,4  
Feb-20 45,0 50,5 49,1 47,6 49,3  
Mar-20 43,0 44,2 46,2 37,0 36,0  
Apr-20 27,1 30,9 24,9 18,9 17,5  
May-20 32,3 39,2 25,9 28,7 30,2  
Jun-20 43,5 43,6 47,9 43,1 37,0  
Jul-20 47,2 47,8 49,8 51,8 49,6  
Aug-20 49,9 52,9 52,9 51,9 50,4  
Sep-20 51,7 51,3 51,2 55,5 52,7  
Oct-20 51,3 52,9 49,3 56,3 56,8  
50,2 49,6 55,5 50,2 49,0 49,0 48,0  
47,5 46,1 57,7 48,4 48,5 50,8 49,5  
34,7 35,8 34,4 41,7 36,0 45,5 40,9  
15,6 18,8 18,8 25,7 18,2 28,1 17,3  
29,2 24,5 36,1 30,9 35,8 29,6 30,4  
42,5 41,4 48,1 52,1 44,5 41,4 47,5  
45,9 54,8 45,2 58,7 48,9 46,4 53,9  
48,3 55,7 46,9 52,5 46,5 55,2 49,8  
51,5 61,2 49,3 47,7 51,3 54,0 51,4  
50,1 61,3 46,2 49,0 55,8 53,2 51,2  
47,7 49,8  
49,6 44,5  
43,0 44,6  
25,2 42,6  
33,9 31,1  
44,9 47,2  
47,7 41,4  
51,5 52,2  
53,4 46,5  
54,1 52,7  
49,3 50,3 44,8 48,5 45,1 44,8 46,6 51,4 38,5 43,0 48,9 50,5 51,3 49,4 40,8 54,5 48,7 52,6  
47,1 48,1 49,2 51,1 44,8 44,1 47,8 52,8 39,4 45,9 50,6 47,7 49,8 36,4 18,6 54,2 49,1 49,2  
40,0 43,0 46,3 49,0 33,9 35,4 43,1 42,0 33,2 21,3 41,3 39,4 44,3 46,4 17,7 46,9 29,8 37,0  
33,0 42,5 30,2 30,8 22,7 21,7 22,0 21,2 11,8 17,5 37,8 32,3 35,2 33,7 19,7 10,3 8,5 17,7  
30,8 45,6 31,7 34,2 32,2 29,4 30,5 29,8 34,7 30,9 45,1 20,2 40,2 41,7 36,4 11,8 15,8 34,3  
37,4 47,2 45,2 36,1 40,7 43,0 42,0 50,5 49,0 36,7 43,9 33,5 51,1 47,0 42,0 38,9 21,5 48,5  
40,2 50,5 46,2 41,6 43,6 50,5 48,5 54,4 51,7 45,3 45,7 40,7 47,7 48,3 36,2 43,3 38,4 41,7  
47,3 50,2 46,2 44,4 47,1 50,3 48,8 53,4 53,0 33,6 45,4 38,7 48,5 50,7 38,0 47,8 40,1 42,0  
47,3 50,4 53,9 42,0 50,2 51,0 43,8 50,9 55,3 40,8 52,0 45,8 50,9 54,4 44,8 53,8 36,4 52,9  
50,6 50,8 54,2 42,1 52,1 53,5 50,4 51,7 54,0 42,2 48,4 49,3 50,6 51,0 47,8 55,2 37,6 50,0  
Nov-20 51,7 50,2 50,5 53,0 53,7  
Dec-20 51,1 54,0 50,7 54,6 54,8  
45,4 58,4 35,9 50,1 49,6 53,9 49,2  
49,7 57,3 38,7 51,8 53,2 60,1 52,6  
55,5 50,0  
55,6  
49,2 50,9 55,3 40,4 55,1 49,7 52,4 49,5 52,4 41,4 52,0 47,1 49,5 53,3 47,6 54,8 47,5 46,8  
48,6 50,7 52,8 38,4 55,1 52,6 50,4 47,7 49,7  
51,5 47,6 52,9 51,8 40,2 51,8 41,1 52,8  
PMI MANUFACTURIER – EMPLOI  
Marchés développés  
Europe  
Marchés émergents  
Moyen-Orient & Afrique  
A. Nord  
Asie-Océanie  
AMLAT  
Eurasie  
Asie  
janv-20 49.8 49.8 51.1 47.0 49.3 58.6 49.7 43.4 57.8 51.2 49.6 51.0 46.6 52.1 50.1 49.5 46.6 51.8 51.2 50.3 42.6 46.5 48.9 51.5 46.9 50.2 38.1 48.8 49.5 53.9 49.3 50.2  
févr-20 47.2 51.1 50.6 47.7 51.1 56.2 48.6 45.0 57.7 48.4 49.2 53.9 49.2 51.0 49.7 49.5 51.4 50.9 51.7 49.4 44.1 47.3 47.9 53.2 46.8 50.0 37.1 49.4 41.2 50.4 50.6 48.4  
mars-20 47.3 44.6 47.0 44.3 42.7 40.9 45.4 43.0 46.2 42.6 45.3 49.0 45.2 42.5 44.2 47.6 45.5 49.6 46.5 49.2 41.5 43.2 49.9 51.9 47.0 49.6 39.1 44.8 48.6 50.4 47.0 44.3  
avr-20 41.5 25.1 36.4 35.8 33.3 40.5 32.5 37.2 30.0 30.5 39.3 39.9 30.9 40.5 28.1 38.8 41.2 46.1 39.0 34.2 35.4 38.6 33.4 44.5 46.1 47.2 26.9 46.4 47.7 43.1 34.3 38.2  
mai-20 43.1 32.7 38.0 37.6 41.0 34.0 35.7 36.5 38.4 40.1 40.6 40.7 35.2 42.4 31.4 41.6 39.5 49.5 39.1 35.7 37.7 43.6 34.6 47.3 45.5 48.7 26.9 48.7 49.2 42.7 31.5 44.2  
juin-20 46.0 44.8 47.9 41.3 44.1 45.4 44.6 38.8 47.9 46.1 40.3 41.2 44.6 39.0 41.4 45.9 48.4 47.7 43.7 36.8 41.1 46.5 46.9 52.8 44.6 47.0 33.2 46.4 48.6 44.3 39.1 47.8  
juil-20 47.3 50.9 49.6 42.9 48.5 49.0 48.8 37.2 48.4 50.8 45.0 42.9 47.4 46.6 43.9 48.2 47.2 47.8 52.3 38.7 42.7 47.8 44.7 54.8 46.1 47.8 33.7 47.5 49.5 44.3 43.5 45.4  
août-20 48.6 53.9 52.7 44.2 44.7 48.8 44.7 40.2 50.5 47.5 49.4 48.3 46.7 45.4 43.8 47.8 49.2 48.4 56.4 41.5 45.1 49.6 48.6 54.3 45.9 48.2 38.6 41.5 49.8 45.5 46.9 43.7  
sept-20 49.5 54.3 52.5 47.1 49.1 45.1 46.5 44.2 50.9 49.1 51.9 47.7 50.1 47.3 46.5 51.8 51.6 49.8 56.5 44.6 48.1 51.1 45.6 55.2 48.3 49.0 44.8 47.7 50.1 45.4 46.1 48.5  
oct-20 49.5 51.2 51.9 47.2 46.7 52.7 47.9 44.4 49.8 50.8 50.5 48.0 50.4 44.1 45.4 48.7 52.4 48.9 58.2 45.6 50.3 52.3 47.4 55.5 47.8 48.8 49.1 47.6 50.2 47.3 45.6 50.5  
nov-20 50.2 52.5 51.7 48.7 47.4 45.1 48.7 47.2 45.0 51.2 51.5 51.7 48.3 47.6 47.2 53.1 51.5 49.1 56.8 46.3 50.7 52.8 45.4 54.4 48.5 50.1 47.2 48.8 51.3 47.4 47.0 48.4  
Dec-20 50.1 55.8 52.2 49.2 49.4 45.7 50.4 46.5 47.8 53.0 53.2 52.4 48.5 52.3 48.8 53.4  
50.1 53.8 43.4 53.2 52.5 47.9 54.4 47.6 49.1  
47.7 49.9 47.6 47.4 50.8  
SOURCES : MARKIT, BNP PARIBAS  
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QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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