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Royaume-Uni : la sortie approche, les investissements s’éloignent…

10/01/2020

Au Royaume-Uni, la perspective du Brexit a pesé sur les entrées nettes d’investissements directs étrangers.

TRANSCRIPT // Royaume-Uni : la sortie approche, les investissements s’éloignent… : janvier 2020

LE GRAPHIQUE DU MOIS

François Doux

Le fameux Brexit devrait intervenir au lendemain du 31 janvier 2020 avec un risque d'une dérégulation plus poussée encore de l'économie britannique et d'une concurrence non maîtrisée aux portes de l'Europe.

Jean-Luc Proutat bonjour.

Jean-Luc Proutat

Bonjour François.

François Doux

Dans ce graphique nous allons parler de cette situation. La chancelière allemande Angela Merkel, il y a quelques semaines a émis des craintes de voir ce partenaire si proche, devenir un rival économique. Ces craintes sont-elles justifiées ?

Jean-Luc Proutat

D’abord, au lendemain du 31 janvier, le Royaume-Uni restera dans le marché unique, le temps pour lui de négocier avec l'Union européenne le cadre de ses relations futures.

François Doux

C'est la période de transition.

Jean-Luc Proutat

Absolument et, durant celle-ci, pas question de diverger. D'ailleurs le négociateur en chef pour l'Union européenne Michel Barnier a conditionné l'obtention d'un accord au fait qu’il n'y ait pas de dumping britannique en matière sociale, environnementale, etc.

François Doux

Et s'il n'y a pas d'accord ?

Jean-Luc Proutat

C'est effectivement le risque d'un retour aux règles de l'OMC. A moment-là - et c'est une possibilité que l’on doit pouvoir envisager - le Royaume-Uni pourrait s'affranchir des règles en vigueur dans l'Union européenne et, pour le coup, diverger fortement.

François Doux

Si le Royaume-Uni diverge, cela veut dire moins de régulation, donc plus d'attractivité pour cette économie britannique ?

Jean-Luc Proutat

Cela n'est pas si simple, puisque l’on constate actuellement que, du fait même qu'il est en train de sortir de l'Union européenne, le Royaume-Uni perd en attractivité.

François Doux

C'est ce que montre le graphique.

Jean-Luc Proutat

Absolument. Depuis qu'il s'est embarqué dans l'aventure du Brexit, le Royaume-Uni voit les investissements directs étrangers se tarir. Les entrées nettes, ici dessinées en barre bleue, ont plutôt fait place à des sorties nettes d'investissements directs étrangers. C'est un phénomène d'autant plus remarquable qu'il est peu fréquent. L'économie britannique attire traditionnellement des investissements.

En outre, la livre sterling s'est beaucoup dépréciée. Donc, à partir d'un moment on aurait dû voir la balance des investissements directs se rééquilibrer, repasser au-dessus de zéro, or ce n'est pas le cas.

François Doux

Quels  types d'investissements sont en train de sortir du Royaume-Uni ?

Jean-Luc Proutat

Naturellement, on a d'abord vu des transferts d'institutions ou d'infrastructures européennes vers le continent. C’est par exemple le cas de l'Autorité bancaire européenne qui est partie à Paris, ou de l'Agence européenne des médicaments. Un site de surveillance et de sécurité du système de positionnement par satellite Galileo a été transféré vers Madrid. Et ce sont des allers sans retour.

François Doux

Et la liste ne s'arrête pas là.

Jean-Luc Proutat

Non, puisqu'un certain nombre d'entreprises, et notamment des grands groupes étrangers, simplement pour sécuriser leur accès au marché unique, ont transféré leurs activités ou leurs sièges sociaux vers le continent de l'Union européenne ou vers la République d'Irlande.

Le paradoxe est que la perspective d'un cavalier seul britannique et d'une dérégulation a plutôt entraîné, jusqu’à présent, un retrait qu'une entrée des capitaux vers le Royaume-Uni, comme le montre ce graphique.

François Doux

Avec un peu d'incertitude, ce qui n'arrange jamais les affaires des investisseurs.

Merci Jean-Luc Proutat pour ce point sur le Brexit. Dans un instant on parle du Mexique.

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QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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