L'économie en vidéo : un sujet d'actualité économique et financière toutes les semaines

France : les grandes lignes du plan de relance   18/09/2020

100 milliards d’euros : c’est le montant, conséquent, du plan de relance engagé par le gouvernement français pour les deux prochaines années. Cette enveloppe globale est répartie à peu près à parts égales entre les trois piliers du plan : 30 milliards d’euros pour l’écologie, 34 pour la compétitivité et 36 pour la cohésion sociale.

Le casse-tête de la BCE   04/09/2020
La COVID-19 représente un choc désinflationniste massif en raison du déficit de demande qu’elle crée. Cela a conduit les banques centrales à travers le monde a réagir vigoureusement, la BCE n’y a pas fait exception. L’action de la BCE – en particulier le PEPP – a permis de maintenir un financement fluide, tant sur le marché bancaire que sur le marché des capitaux. Néanmoins, la BCE est confrontée à un casse-tête : l’inflation est trop faible et en recul, l’euro fort accentue cette tendance et l’on craint que le changement de l’objectif à long terme de la Fed, qui visera désormais une inflation moyenne de 2 % au fil du temps, ne complique les choses.

L’amélioration cyclique en zone euro continue   31/07/2020
Les données d’enquête pour la zone euro continuent de s’améliorer. Les indices des directeurs d’achats (PMI) flash du mois de juillet ont dépassé le seuil de 50 dans le secteur manufacturier comme dans celui des services et il en va de même du PMI composite, indiquant que l’activité est de nouveau en phase d’expansion. La composante « nouvelles commandes à l’export » est également en progression. Même si les chefs d’entreprises se disent plus confiants que le mois précédent, le niveau de confiance reste assez faible par rapport aux moyennes historiques. En témoignent les dernières données sur le sentiment des entrepreneurs allemands et français : en progression mais à partir d’un niveau bas. La prudence reste la règle, comme le montre très clairement la composante « emploi » des enquêtes auprès des chefs d’entreprises. Cela tient en grande partie aux inquiétudes sur la manière dont va évoluer la pandémie. Dans ces conditions, les mesures de relance budgétaire, au niveau national et européen, seront particulièrement bienvenues.

L’accord du Conseil européen : vraiment historique   24/07/2020
Les pays de l’Union européenne sont parvenus à un accord historique sur le fonds de relance. La dette sera émise au niveau de l’Union et les fonds seront distribués sous forme d’allocations et de prêts. Bien que le montant des subventions ait été réduit par rapport à la proposition initiale de la Commission, ce package de 750 milliards d’euros représente néanmoins plus de 5% du PIB de l’UE en 2019. Cela renforcera l’efficacité de la politique de la BCE. Cet accord est également important à plus long terme. Il créé un précédent qui pourrait guider les futures politiques économiques en cas de nouveaux chocs majeurs. En outre, les étapes que les pays doivent s’engagent à respecter devraient renforcer le potentiel de croissance et contribuer à la transition verte et numérique.

Maroc : vers une récession significative en 2020   17/07/2020
Malgré une réaction rapide des autorités et des fondamentaux solides, l’économie marocaine va souffrir d’une profonde récession en 2020 en raison d’un puissant choc extérieur et des mesures de confinement. La reprise devrait être timide en 2021.

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Confrontées à l’effondrement de leurs chiffres d’affaires lors du confinement, les sociétés non financières (SNF) françaises ont mobilisé des flux de financements record. Ceux-ci atteignaient, en cumul annuel et nets des remboursements, près de 208 milliards d’euros en juin 2020, soit 2,5 fois la moyenne annuelle constatée entre 2017 et 2019 (EUR 83 mds). Cette hausse des flux de financement a procédé principalement des crédits bancaires (EUR 118,5 mds au 30 juin, dont environ EUR 106 mds de prêts garantis par l’Etat depuis le 25 mars 2020) mais aussi des flux nets d’émissions de titres de dette (EUR 89 mds). Les flux de dépôts des SNF ont connu une hausse concomitante (EUR 173,4 mds) ; l’augmentation annuelle de l’endettement net des dépôts est ainsi demeurée dans les limites de la fourchette observée depuis 2012.  Une partie des flux de financement obtenus a été utilisée pour régler des fournisseurs résidents, ce qui a entraîné une circulation des dépôts entre SNF résidentes. Ces évolutions suggèrent également que certaines entreprises, dans un contexte incertain, ont thésaurisé ces financements pour faire face à leurs dépenses ultérieures.
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QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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