Politique monétaire

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Eco Flash

Inflation en zone euro et en France : le début d’un rebond
30/03/2026 • Par Stéphane COLLIAC et Guillaume DERRIEN

L’inflation devrait, en zone euro comme en France, retrouver des niveaux que l’on n’avait plus observés depuis l’été 2024. Dès le mois de mars, nous prévoyons 2,6% a/a en zone euro (contre 1,9% en février). En France, où elle part de beaucoup plus bas (1,1% en février), l’inflation atteindrait 1,7% a/a en mars, puis à 2,1% en mai. Cette remontée de l’inflation est imputable à la forte hausse des prix de l’énergie, sans transmission pour l’heure au sous-jacent. Les enquêtes de conjoncture témoignent d’un rebond du prix des intrants. Toutefois, elles ne pointent pas pour l’instant vers une augmentation des prix de vente au 2e trimestre, que ce soit en France ou en zone euro. Pour autant, un rebond de l’inflation sous-jacente devrait intervenir à partir du 2nd semestre

Eco Week

ActuEco du 30 mars 2026
30/03/2026 •

Les dernières activités économiques.

Graphiques de la semaine

L’industrie européenne aborde le choc énergétique de 2026 avec un ratio de créances douteuses plus faible qu’en 2022
25/03/2026 • Par Thomas HUMBLOT

Lors de son audition du 18 mars 2026 devant la Commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, Claudia Buch (Présidente du conseil de surveillance prudentielle de la Banque centrale européenne) a souligné l’absence de détérioration de la qualité des actifs bancaires et la stabilité des ratios de prêts non performants. Or, ces derniers constituent un bon indicateur indirect de la santé financière des entreprises emprunteuses de l’Union européenne (UE), notamment dans l’industrie manufacturière. À travers ce prisme, la part des entreprises de ce secteur se trouvant dans une situation très dégradée apparaît plus faible au début de 2026 qu’au début de 2022

Eco Week

16 sur 21 : Statu quo quasi généralisé des banques centrales aujourd’hui : quid demain ?

23/03/2026 • Par Hélène BAUDCHON

La semaine du 16 au 20 mars a été particulièrement riche sur le front de la politique monétaire. Pas moins de 21 banques centrales se sont réunies avec pour toile de fond le même facteur exogène : le conflit au Moyen-Orient déclenché fin février 2026. Douze à quinze d’entre elles étaient dans une dynamique d'assouplissement, ou préparaient des baisses de taux, avant le déclenchement du conflit. Finalement, concernant les taux directeurs, seize d’entre elles ont opté pour un statu quo, deux pour une augmentation et trois pour une baisse

Eco Week

ActuEco du 23 mars 2026
23/03/2026 •

Les dernières activités économiques.

Eco Week

Pays émergents et en développement : comment résisteront-ils au choc énergétique ?
16/03/2026 • Par François FAURE

Comme en 2022, le choc énergétique va affecter les économies émergentes et en développement. Aujourd’hui comme hier, c’est un jeu à somme négative entre pays importateurs et pays exportateurs. De plus, bien qu’il s’agisse d’un choc d’offre, les banques centrales des pays émergents pourraient durcir leur politique si elles devaient contrer des pressions à la baisse sur les taux de change, pour éviter une accélération trop forte de l’inflation. Toutefois, par rapport à 2022, il existe des facteurs atténuants : 1/ l’absence de choc sur les prix des matières premières agricoles jusqu’à présent ; 2/ l’IA, qui constitue un moteur de croissance exogène pour les pays d’Asie notamment, et 3/ la Fed sera plus conciliante qu’en 2022 face à l’accélération attendue de l’inflation

Eco Week

ActuEco du 16 mars 2026
16/03/2026 •

Les dernières activités économiques.

Eco Week

ActuEco du 9 mars 2026
09/03/2026 •

Les dernières activités économiques.

Eco Week

ActuEco du 2 mars 2026
02/03/2026 •

Les dernières activités économiques.

Eco Week

ActuEco du 23 février 2026
23/02/2026 •

Les dernières activités économiques.

Eco Week

ActuEco du 16 février 2026
16/02/2026 •

Les dernières activités économiques.

Eco Week

ActuEco du 9 février 2026
10/02/2026 •

Les dernières activités économiques.

Eco Flash

États-Unis : Kevin Warsh, un anti-QE partisan de taux bas à la tête de la Fed
05/02/2026 • Par Anis BENSAIDANI et Céline CHOULET

Le président Donald Trump a choisi l’ancien gouverneur Kevin Warsh pour remplacer Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale à partir de la mi-mai. Ce choix a été perçu comme rassurant par les marchés financiers. Néanmoins, son mandat pourrait bien réserver des surprises.

Eco Insight

Kevin Warsh à la tête de la Fed, quelles implications ?
05/02/2026 • Par Anis BENSAIDANI et Céline CHOULET

Kevin Warsh devrait succéder à Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale en mai 2026, sous réserve de confirmation par le Sénat. Le choix du président Donald Trump s’est ainsi porté sur une personnalité dont le parcours public et privé est de nature à rassurer les marchés financiers. Si K. Warsh s’est prononcé en faveur de taux plus bas et d’une réduction du bilan de la banque centrale, il sera probablement contraint dans ses projets. Aussi, nous n’attendons pas de modification significative de la politique monétaire à court terme.

Eco Week

ActuEco du 2 février 2026
02/02/2026 •

Les dernières activités économiques.

Eco Flash

Vers une pause prolongée pour la Fed, contrairement à la Banque du Japon
30/01/2026 • Par Anis BENSAIDANI

Après trois baisses de taux consécutives fin 2025, le FOMC a décidé, à l’issue de sa réunion des 27-28 janvier, de maintenir sa cible de taux directeur à 3,5% - 3,75%. Une croissance économique solide et une dissipation des inquiétudes relatives à l’emploi ont motivé ce choix, et nous estimons désormais que le taux des Fed Funds demeurera stable tout au long de l’année 2026, sans que la question du successeur du président J. Powell interfère. En ce sens, la Fed rejoindrait la BCE dans le statu quo. La Banque du Japon et la Banque d’Angleterre continueraient de faire exception : la première en augmentant ses taux et la seconde en poursuivant son assouplissement progressif.

Eco Charts

Nowcasts et estimations pour le T4 2025 : la croissance augmente dans les économies avancées et en Chine

29/01/2026 •

Climat des affaires, confiance des ménages, marché du travail, inflation : retrouvez notre baromètre trimestriel de la conjoncture économique pour le T4 2025.

Eco Week

2026, année de la souveraineté européenne en matière de paiements ?
26/01/2026 • Par Laurent QUIGNON et Sébastien Marinot

Le sujet de la souveraineté européenne est dans tous les esprits ces derniers temps. Parmi ses nombreuses dimensions, la souveraineté en matière de paiements numériques de détail est souvent évoquée comme une lacune urgente à combler. De fait, les deux-tiers des paiements numériques effectués en zone euro reposent sur des prestataires non-européens, principalement américains. Mais cette situation n’est pas une fatalité, et 2026 pourrait bien être l’année où une alternative européenne prendra son essor et atteindra une taille critique.

Eco Week

ActuEco du 26 janvier 2026
26/01/2026 •

Les dernières activités économiques.

Eco Pulse

Partout, la croissance augmente
23/01/2026 • Par Stéphane COLLIAC et Lucie BARETTE

Croissance au beau fixe au T4 2025 avec +0,4% t/t en zone euro, selon notre nowcast, et +1,3% t/t aux États-Unis selon le GDP Now . En France, notre nowcast suggère un nouveau bon chiffre (+0,3% t/t). Nos prévisions tablent sur une accélération trimestrielle en Espagne, au Royaume-Uni, en Italie et au Japon. Il en va de même du chiffre publié en Chine.

Eco Week

Les économies émergentes en 2026 : confiance prudente
19/01/2026 • Par François FAURE

En 2025, les économies émergentes ont su résister aux chocs - protectionnisme américain, conflits et tensions géopolitiques - grâce notamment aux exportations chinoises, à l’assouplissement monétaire et à la poursuite de la désinflation sur fond de baisse des prix du pétrole. Les conditions de financement sont, dans l’ensemble, restées favorables au moins jusqu’au 1er semestre et la plupart des devises se sont appréciées face au dollar. En outre, les déséquilibres macroéconomiques, notamment extérieurs, ont été limités. Pour 2026, le ralentissement de la croissance est le scénario privilégié mais une stabilisation, voire une consolidation ne sont pas exclues. L’Asie resterait la région la plus dynamique.

Eco Week

ActuEco du 19 janvier 2026
19/01/2026 •

Les dernières activités économiques.

Eco Week

Perspectives économiques 2026 dans les pays avancés : transformer l’essai de 2025

12/01/2026 • Par Hélène BAUDCHON

L’année économique 2026 pourrait se révéler tout aussi agitée et résistante que 2025. Le qualificatif « agitée » se justifie au regard des développements et des tensions géopolitiques qui ont déjà marqué ce début d’année, et qui constituent un facteur d’incertitudes supplémentaires. S’agissant du second qualificatif (résistante), il est au cœur de notre scénario central. Mais reste à savoir si, effectivement, l’économie mondiale et les économies avancées en particulier (auxquelles cet édito est consacré) parviendront à surmonter, comme elles l’ont fait en 2025, les obstacles qui se dressent sur leur route. Nous pensons qu’en 2026 elles transformeront l’essai et que la résistance s’alliera à une plus grande solidité de la croissance

Eco Week

ActuEco du 12 janvier 2026
12/01/2026 •

Les dernières activités économiques.

Graphiques de la semaine

La Bulgarie sous les projecteurs
07/01/2026 • Par Cynthia KALASOPATAN ANTOINE

Le 1er janvier 2026, la Bulgarie est devenue le 21e membre de la zone euro, dix-neuf ans après son entrée dans l’Union européenne. Depuis juin 2025, elle remplit les critères de convergence de l’UE, notamment la maîtrise de l’inflation, la soutenabilité de la dette publique, la stabilité du taux de change et celle des taux d’intérêt à long terme. Le Parlement européen avait donné son feu vert en juillet 2025?; dans la foulée, les agences de rating Fitch et S&P ont relevé la notation souveraine de la Bulgarie de BBB à BBB+.