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Norvège

 

Grâce au gaz et au pétrole de la mer du Nord, la Norvège est l’une des économies européennes où le revenu par habitant est le plus élevé. Les revenus de l’industrie pétrolière lui ont permis de constituer de solides réserves destinées au Fonds de pension gouvernemental, dont les actifs représentent environ 200% du PIB norvégien, et qui est intégré au budget national. D’après la « règle budgétaire », un principe fondamental de la politique budgétaire norvégienne, le gouvernement ne peut dépenser, au cours d’un cycle économique, plus que le rendement réel attendu du fonds, soit 4% par an ou 8 % environ du PIB.

 

Mais la récente chute des prix du pétrole est venue obscurcir le tableau dans ce secteur. Plusieurs forages dans l’Arctique ont été suspendus pour des raisons à la fois environnementales et commerciales. Le seuil de rentabilité des projets en mer de Barents (de 60 à 80 dollars US le baril) étant plus élevés que les cours actuels du brut, les investissements pétroliers ont fortement chuté. L’économie a également souffert d’un choc significatif sur les termes de l’échange. La croissance était ainsi limitée à 1,0% en 2015 après +2,3% en 2014.

 

Avec la chute des prix du pétrole et la prolongation de la politique monétaire accommodante, le taux de change effectif nominal norvégien est au plus bas depuis trente ans, une situation qui bénéficie aux exportations. La Banque de Norvège pourrait de nouveau abaisser les taux (actuellement à 0,5%), sans toutefois les faire entrer en territoire négatif. L’inflation est proche de 4%, notamment du fait de  la dépréciation de la couronne norvégienne (NOK). La progression des prix devrait ralentir en raison de la faiblesse de la croissance et de la progression des salaires.

 

La Norvège est une monarchie constitutionnelle à régime parlementaire. Sa capitale est Oslo.

 

Mise à jour : Octobre 2016

QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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