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EcoTV Week

Les prévisions économiques dans un monde sans repères
08/09/2023 •

Les faits stylisés sont des schémas récurrents existant entre les variables économiques et entre les variables économiques et les marchés financiers. Ils sont conditionnés par l’environnement économique et déterminent les attentes des ménages, des entreprises et des investisseurs. Ils sont également utilisés dans l'élaboration des prévisions économiques. Dans le cycle actuel, la pertinence de certains faits stylisés soulève quelques doutes. Aux États-Unis, l’économie continue de croître malgré une inversion significative de la courbe des taux et des hausses de taux agressives. Dans la zone euro, le marché du travail a jusqu’à présent été résilient malgré les actions de la BCE

Eco Week

De l’inflation à la croissance : l’incertitude se déplace
04/09/2023 •

Depuis peu, la Réserve fédérale comme la Banque centrale européenne emploient fréquemment le terme « incertitude », une donnée dont elles doivent tenir compte dans leurs décisions de politique monétaire. De même, les ménages, les entreprises et les investisseurs sont confrontés à différents types d’incertitude : l’incertitude entourant l’état exact de l’économie, celle sur la politique économique à venir et la politique monétaire en particulier, celle sur la transmission des chocs passés – i.e. les relèvements de taux d’intérêt – et les risques engendrés par des événements (géopolitiques, climatiques, etc.) susceptibles d’impacter l’économie

Eco Week

Scénario économique du 4 septembre 2023
04/09/2023 •

Chiffres du PIB et de l'inflation, taux d'intérêt et taux de change.

Graphiques de la semaine

Juillet 2023 : le mois le plus chaud jamais mesuré
30/08/2023 • Par Jean-Luc PROUTAT

Qu’il émane de l’agence européenne Copernicus ou de la NOAA américaine[1], le constat est le même : en juillet 2023, la moyenne des températures mesurées à la surface du globe a battu un record absolu, sur terre comme en mer. Les relevés scientifiques confirment ainsi, s’il en était encore besoin, que le changement climatique est là, que ses effets s’accentuent, et qu’il n’épargne personne.

Eco Conjoncture

Neutralité climatique : la course est lancée

29/08/2023 • Par Jean-Luc PROUTAT

Records de températures en Chine et aux États-Unis, incendies géants au Canada, sécheresses historiques en Espagne et au Maroc, etc. : l’été 2023, qui se présente comme le plus chaud jamais enregistré, confirme, s'il en était encore besoin, que le changement climatique est là, que ses effets s’accentuent, et qu’il n’épargne personne. Son origine réside dans un phénomène connu de longue date, puisque identifié pour la première fois en 1824 par le mathématicien français Joseph Fourier : l’effet de serre, en l’occurrence celui que provoquent les activités humaines en rejetant dans l’atmosphère quantité de gaz du même nom.Il s’agit d’un processus cumulatif qui, sauf à risquer un réchauffement planétaire intolérable, devra s’interrompre

Eco Week

Économie mondiale : une attente qui dure
28/08/2023 •

Dans les prochains trimestres, la croissance économique devrait ralentir aux États-Unis et dans la zone euro, tandis que l’inflation sous-jacente devrait marquer nettement le pas. Les délais de transmission de la politique monétaire à l’économie étant longs et variables, l’impact de la hausse des taux ne s’est pas encore tout à fait matérialisé. Le processus prend plus de temps que prévu et l’attente se fait longue. Aux États-Unis, l’économie a été particulièrement résiliente malgré le recul récent de certaines données. Dans la zone euro, le marché du travail reste dynamique mais de nombreux chiffres s’inscrivent en repli, y compris dans les services

Eco Week

Scénario économique du 28 août 2023
28/08/2023 •

Croissance du PIB, inflation, taux d'intérêt et taux de change

Eco Flash

Greenflation : à quel point la transition énergétique est-elle inflationniste ?

28/08/2023 • Par Hélène BAUDCHON

La greenflation (ou inflation verte) désigne le plus souvent l’inflation liée aux politiques publiques et privées mises en place dans le cadre de la transition écologique.Adapter les modes de production à des technologies bas carbone, moins émettrices de gaz à effet de serre, demandera, d’une part, des investissements massifs et coûteux qui renchériront le coût marginal de chaque unité produite à court terme et, d’autre part, d’utiliser des matériaux plus rares donc plus chers. Cela créera des pressions à la hausse sur les prix. La transition écologique nécessitera également de jouer sur le « signal prix » : renchérir le prix des énergies fossiles par la taxation (taxe carbone) et les marchés de quotas d’émissions (prix explicite) ainsi que par la réglementation (prix implicite)

Eco Week

Commerce international : un (fragile) retour à la normale

24/07/2023 • Par Guillaume DERRIEN

Après plusieurs mois d’amélioration, les perturbations des chaînes de production mondiales semblent avoir atteint un point bas, mais quelques signes de « détérioration » émergent à nouveau. L’indicateur synthétique de la Réserve fédérale de New York (FRNY ; graphique 3), qui mesure ces tensions, est remonté légèrement en juin, pour la première fois en 2023, tout comme l’indice PMI relatif aux délais d’approvisionnement de marchandises (indice intégré dans l’indicateur agrégé de la FRNY).

Eco Week

Scénario économique
24/07/2023 •

Croissance, inflation, taux d'intérêt et taux de change

Eco Pulse

Baromètre de l'OCDE - juillet 2023
20/07/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Au mois de juillet, la divergence est restée de mise entre les principales économies de l’OCDE. Les enquêtes de conjoncture ont montré des signes de ralentissement plus marqués en Europe qu’aux Etats-Unis, où divers indicateurs (ISM non manufacturier, enquêtes auprès des ménages) se sont même améliorés.

Eco Week

Scénario économique du 17/07/2023
18/07/2023 •

Taux d'intérêt et taux de change, croissance du PIB et inflation

Eco Emerging

Reprise par l'investissement dans les pays émergents : quelques raisons d'espérer
12/07/2023 • Par François FAURE

Même si la croissance de début 2023 a été meilleure que prévu pour les pays émergents, le scénario du ralentissement semble se confirmer pour le reste de l’année. En 2024, la vigueur de la reprise dépendra du contexte géopolitique et de l’ampleur de la détente de la politique monétaire aux États-Unis et en zone euro. Elle dépendra également des perspectives d’investissements des pays. Le rapport annuel de la CNUCED autorise un certain optimisme en la matière, sauf pour les économies à faible revenus.

Eco Week

PMI : La croissance économique mondiale en perte de vitesse à la fin du deuxième trimestre
11/07/2023 • Par Tarik RHARRAB

L’indice mondial PMI composite s’est établi à 52,7 en juin, soit un plus bas depuis quatre mois, reflétant la perte de vitesse de la croissance mondiale à la fin du deuxième trimestre 2023. L’indice demeure toutefois confortablement en zone d’expansion, soutenu par le secteur des services. En revanche, le PMI manufacturier est reparti à la baisse en juin.

Eco Week

Scénario économique
11/07/2023 •

GDP growth, inflation, interest rates and exchange rates

EcoTV Week

Banques centrales : Sintra, une conférence qui donne à réfléchir
07/07/2023 •

Pour les économistes et les observateurs des banques centrales, la conférence de la BCE à Sintra (Portugal) et la conférence de la Réserve fédérale en août à Jackson Hole sont les temps forts de l’été. À la conférence de Sintra, les présentations et les panels ont été, comme toujours, très stimulants, mais ont aussi invité à la réflexion. La désinflation est trop lente, l'inflation présente des risques à la hausse par rapport à l'ère prépandémique, les taux directeurs devront rester élevés et les prévisions économiques sont plus difficiles que jamais à établir.

Eco Perspectives

OCDE : un retournement conjoncturel limité, à la baisse comme à la hausse

04/07/2023 • Par Hélène BAUDCHON

Dans les principales économies de l’OCDE, la lenteur qui caractérise la baisse de l’inflation devrait se prolonger, tandis que le ralentissement de la croissance finirait par déboucher, sous l’effet du resserrement monétaire (particulièrement rapide et important), sur une récession aux États-Unis et une stagnation du PIB de la zone euro. Divers facteurs de soutien devraient limiter l’ampleur du retournement mais la reprise qui s’ensuivra serait tout aussi limitée. La lenteur de la convergence de l’inflation vers sa cible de 2% obligerait les banques centrales à garder une politique restrictive malgré un début de baisse des taux au premier semestre 2024.

Eco Week

Évolution divergente de l’incertitude économique ressentie aux États-Unis (orientée en hausse) et dans la zone euro (en baisse)
03/07/2023 • Par Tarik RHARRAB

L’incertitude portant sur la politique économique américaine, basée sur la couverture médiatique, a baissé en juin après un rebond en mai. L’indice d’incertitude économique de la Commission européenne a fléchi en juin à la faveur de la diminution de l’incertitude dans les différents secteurs d’activité, hormis l’industrie où l’indice est resté stable.

Eco Week

Scénario économique du 3 juillet 2023
03/07/2023 •

Croissance du PIB, inflation, taux d'intérêt et taux de change

EcoTV Week

Perspectives comparées de récession aux États-Unis et dans la zone euro

30/06/2023 • Par Hélène BAUDCHON

Qui, des États-Unis ou de la zone euro, est le plus exposé à la récession ? La première réponse qui vient est : la zone euro. Celle-ci a, en effet, « techniquement », déjà basculé en récession au regard de la double baisse du PIB au 4ème trimestre 2022 et au 1er trimestre 2023. Mais, pour l’heure, cette récession apparaît seulement d’ordre « technique » : la contraction du PIB est, en effet, de faible ampleur et elle n’est pas généralisée à l’ensemble des composantes de la croissance ni aux Etats-membres de la zone euro.

Eco Week

Banques centrales : comment éviter la hausse de trop ?
26/06/2023 •

Le resserrement monétaire important et rapide opéré par les grandes banques centrales et la perspective d’autres relèvements de taux à venir font craindre un excès de zèle dans la lutte contre l’inflation avec une réaction non-linéaire des agents économiques à une énième hausse. Plusieurs facteurs entrent en jeu : des esprits animaux négatifs, le niveau et les caractéristiques de la dette, la valorisation des actifs, les prêts bancaires, les marchés financiers. Ceci plaide pour une plus grande progressivité et, à un certain stade, marquer une pause tout en insistant sur le fait que le cycle de resserrement n’est pas terminé.

Eco Week

Commerce international : le choc d’offre se résorbe, mais de nouveaux risques émergent
26/06/2023 • Par Guillaume DERRIEN

Le volume des exportations mondiales s’est nettement replié en avril. Cette correction était attendue après la forte progression du mois précédent, liée notamment aux effets de rattrapage du déconfinement en Chine.

Eco Week

Scénario économique

26/06/2023 •

Croissance, inflation, taux d'intérêt et taux de change

Eco Pulse

OCDE : baromètre de juin 2023
23/06/2023 • Par Stéphane COLLIAC

Au mois de juin, les principales économies de l’OCDE ont connu des évolutions divergentes qui posent la question du point de bascule entre une situation où la croissance se poursuit - avec des tensions inflationnistes qui nécessitent de poursuivre le resserrement monétaire - et une autre où elle ralentit davantage et où le reflux de l’inflation permet d’envisager la fin de la hausse des taux.

EcoTV Week

Un cycle économique lent
22/06/2023 •

Comment caractériser le cycle économique actuel ? Qu'il s'agisse de la transmission monétaire, du ralentissement de la croissance ou encore de la désinflation, la lenteur semble être de mise. De plus, les perspectives de reprise, qui marqueront le début d'un nouveau cycle, promettent d'être placées sous le même signe.