Eco Pulse

Italie : le grand écart perdure entre inflation et salaires

26/05/2023
PDF
Évolution mensuelle des indicateurs

Croissance du PIB

L’estimation préliminaire de la croissance économique italienne au premier trimestre a surpris favorablement, avec un rebond du PIB réel de 0,5% t/t. Nous anticipons cependant une décélération de l’activité au T2, avant une contraction au troisième trimestre. À 0,9% en 2023, la croissance du PIB italien resterait toutefois au-dessus de celle de la zone euro dans son ensemble. Néanmoins, les inondations records dont a été victime le nord du pays auront vraisemblablement des répercussions économiques importantes, notamment sur le secteur de l’agriculture et du tourisme. Il est toutefois difficile de les évaluer à ce stade.

Bien qu’en légère baisse en avril, la confiance des consommateurs reste proche de sa moyenne de long terme. Le point positif réside dans les anticipations des ménages sur l’évolution du chômage à un an qui chutent encore significativement en avril, atteignant leur plus bas niveau depuis octobre 2018. Le taux de chômage diminue, en effet, de façon progressive depuis la fin du second confinement au printemps 2021, avec 7,8% en mars 2023. L’emploi (23 349 110) et le taux d’emploi (60,8%) ont, pour leur part, atteint des nouveaux records.

L’inflation en Italie reste parmi les plus élevées d’Europe. En cause : une envolée des coûts énergétiques pour les consommateurs toujours très importante (les prix du gaz et de l’électricité progressaient encore, respectivement, de 20,1% et de 19,5% en glissement annuel en avril). Cependant, l’inflation sous-jacente (hors énergie, alimentation, alcool et tabac) s’est établie à 5,3% en g.a. en avril, soit un niveau inférieur à la moyenne de la zone euro, qui se situait à 5,6%. La hausse des salaires en Italie s’accentue timidement sur fond de reflux progressif du taux de chômage. Le salaire horaire de base a ainsi progressé de 2,3% en g.a. en mars selon Istat, un niveau toutefois toujours très inférieur à l’inflation.

Guillaume Derrien, achevé de rédiger le 24/05/2023

LES ÉCONOMISTES AYANT PARTICIPÉ À CET ARTICLE

Découvrir les autres articles de la publication

Global
OCDE : baromètre de mai 2023

OCDE : baromètre de mai 2023

En avril et mai, la conjoncture des principales économies de l’OCDE affiche une relative détérioration dont l’ampleur et le degré d’avancement varient selon les pays [...]

LIRE L'ARTICLE
Zone euro
Zone Euro : la résistance faiblit

Zone Euro : la résistance faiblit

La croissance de la zone euro au 1er trimestre 2023 s’est établie à +0,1% t/t selon les données disponibles. Ce résultat en deçà de notre prévision (+0,3% t/t) déçoit donc, même s’il dépasse notre estimation nowcast (-0,0%) [...]

LIRE L'ARTICLE
Allemagne
Allemagne : un rebond sans lendemain ?

Allemagne : un rebond sans lendemain ?

L’activité industrielle et les nouvelles commandes dans l’industrie ont connu des évolutions marquées au 1er trimestre : un net rebond en janvier-février et un fort repli en mars [...]

LIRE L'ARTICLE
France
France : vers une croissance en « stop and go » ?

France : vers une croissance en « stop and go » ?

Les enquêtes sur le climat des affaires de l’Insee se sont détériorées en avril et en mai, faisant craindre que le rebond de l’activité observé au 1er trimestre (+0,2% t/t, après 0% t/t au T4) ait été en partie temporaire [...]

LIRE L'ARTICLE
Espagne
Espagne : le marché du travail surprend toujours par son dynamisme

Espagne : le marché du travail surprend toujours par son dynamisme

La croissance espagnole s’est légèrement renforcée au T1 2023, à +0,5% t/t, selon les chiffres préliminaires de l’INE [...]

LIRE L'ARTICLE
États-Unis
États-Unis : le vent est-il en train de tourner ?

États-Unis : le vent est-il en train de tourner ?

Au 1er trimestre 2023, la croissance américaine s’est établie à +0,3% t/t. Ce résultat est nettement en-deçà des attentes : le chiffre est deux fois moindre que l’estimation GDPNow de la Réserve fédérale d’Atlanta et que notre prévision (0,6%) [...]

LIRE L'ARTICLE
Royaume-Uni
Royaume-Uni : La tempête s’est dissipée

Royaume-Uni : La tempête s’est dissipée

L’économie britannique a crû de 0,1% t/t au T1 2023, soit au même rythme qu’au T4 2022. La croissance a connu des hauts et des bas au cours du premier trimestre [...]

LIRE L'ARTICLE
Japon
Japon : Le rebond de la croissance alimente l’inflation

Japon : Le rebond de la croissance alimente l’inflation

La croissance japonaise a retrouvé des couleurs au T1 2023, affichant une progression de +0,4% t/t. Néanmoins, ce rebond est à relativiser car il fait suite à deux trimestres décevants (-0,2% t/t au T3 2022 et 0,0% t/t au T4) [...]

LIRE L'ARTICLE