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Royaume-Uni : Du mieux dans les enquêtes, mais l’emploi décroche

08/07/2025
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Climat des affaires : PMI

Le climat des affaires s’améliore dans tous les secteurS.L’indice PMI composite remonte en juin (+1,7 point à 52), tiré à la hausse à la fois par les services (+1,9 point à 52,8) et par l’industrie (à 47,7, +1,3 point). L’accord commercial avec les États-Unis a réduit l’incertitude parmi les entreprises, conduisant à un début de redressement des commandes à l’export (+3 points à 46,2).

Confiance des ménages

Confiance des?ménages en hausse mais rechute de la consommation après un bon T1. L’indice Gfk de la confiance des ménages a atteint son meilleur niveau de 2025 en juin (+2 points à -18), tout comme l’indice Ipsos de sentiment économique (+2,8 points à 52,1). Après un début d’année dynamique, durant lequel les ventes au détail ont augmenté de +1,1% t/t, ces dernières ont décroché en mai (-2,7% m/m et -1,3% a/a). Le 3m/3m annualisé chute mais reste élevé à 2,9%.

Marché du travail : emploi

Repli marqué de l’emploi. Les destructions d’emplois salariés se sont accélérées en mai (-109 000, plus forte baisse mensuelle depuis la pandémie de Covid). Le nombre de postes vacants continue de reculer depuis le pic atteint en 2022 (-150 000 en avril sur un an) tandis que le chômage progresse : + 0,1 pp à 4,6% (moyenne sur 3 mois). La croissance des salaires de base reste solide (+5,0% a/a), mais elle reflue pour le troisième mois d’affilée.

Inflation a/a et taux directeur

Inflation élevée mais stable. L’inflation headline s’est stabilisée à 3,4% a/a en mai. La hausse des prix des biens accélère (2,0% a/a contre 1,7% a/a), tandis que celle des services est modérée (4,7% a/a contre 5,4% a/a). L’inflation sous-jacente, hors énergie (-1,7% a/a) et alimentation (+4,4% a/a), reflue à 3,5% a/a. Les anticipations d’inflation à un an diminuent (-0,1 point à 3,9% a/a), mais celles de long terme (horizon 3-5 ans) s’élèvent à 4,3%, selon l’enquête Citi/YouGov.

Croissance du PIB t/t : observée, acquis et prévisions

Croissance du PIB modérée. L’estimation finale de la croissance du PIB au T1 a confirmé la hausse de 0,7% t/t (+1,3% a/a). Cette progression sera suivie d’un contrecoup au T2. Elle conduira néanmoins à une croissance en moyenne annuelle plus élevée en 2025 (1,2%) avant un ralentissement relatif en 2026 (1,0%).

Achevé de rédiger le 3 juillet 2025

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