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Eco Perspectives // 2 trimestre 2022
economic-research.bnpparibas.com
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FINLANDE
EN PREMIÈRE LIGNE
Contrariée depuis le début d’année par une forte recrudescence de l’épidémie de Covid-19, la reprise de l’économie
est désormais menacée par les répercussions de l’offensive militaire russe en Ukraine. Du fait de sa situation géo-
graphique, la Finlande est très dépendante de la Russie pour ses importations d’énergie, dont la facture s’alourdit
déjà considérablement. Alors que la croissance du PIB a atteint 3,3% en 2021, le chiffre attendu par la Commission
européenne, de 3% en 2022, risque de ne pas tenir.
La Finlande a connu une très forte reprise des contaminations au SARS-
CROISSANCE ET INFLATION
Cov-2 durant l’hiver, poussant le gouvernement de Sanna Marin à
prendre des mesures de restriction (jauge pour les grands évènements,
Croissance du PIB
Inflation
Prévisions
fermeture anticipée des restaurants…). Alors que ces mesures étaient
abandonnées le 1er mars 2022, la Finlande, qui partage 1 340 km de
frontières avec la Russie, doit maintenant faire face aux conséquences
de la guerre en Ukraine.
4
3
2
1
0
1
3.5
Prévisions
3
.0
2.6
2.0
2
.1
1.9
0.4
TENSIONS SUR LES PRIX DE L’ÉNERGIE
L’année 2021 s’est pourtant bien terminée. Longtemps entravé par la
pénurie mondiale de composants, l’investissement a rebondi de 3%
-
(
t/t) au dernier trimestre, une dynamique confirmée par les données
-2
concernant la confiance et les commandes dans l’industrie. Ces bons
chiffres s’expliquent par de moindres difficultés d’approvisionnement,
et un rattrapage du retard en équipement de transport. L’amélioration
s’est aussi traduite par une hausse de 7,1% (t/t) des exportations
au dernier trimestre de 2021. En moyenne sur 2021, le commerce
extérieur finlandais a apporté 1,2 point de pourcentage à la croissance,
évaluée à 3,3%. Sur les derniers mois de 2021, la consommation privée
bénéficie, elle aussi, d’une bonne dynamique.
-
-
3
4
-2.8
020
GRAPHIQUE 1
2
2021
2022
2023
2020
2021
2022
2023
SOURCES : COMMISSION EUROPÉENNE, BNP PARIBAS
Pour combien de temps ? Avec l’invasion de l’Ukraine par la Russie,
l’indice de confiance des ménages s’est effondré au mois de mars
FINLANDE : PART DE LA RUSSIE DANS LES IMPORTATIONS DE PÉTROLE
2
022, subissant la plus forte chute de son histoire. La réappréciation du
Finlande
Allemagne
Union Européenne
Danemark
France
risque politique, qui a déjà fait basculer l’opinion publique dans le camp
d’une adhésion à l’OTAN, se double d’une menace économique sérieuse.
Compte tenu de sa dépendance aux hydrocarbures russes (graphique
2
) la Finlande est, en effet, l’un des pays de l’Union européenne ayant
le plus à perdre dans une escalade des sanctions contre Moscou.
La remontée de l’inflation (5,6% en mars) constitue déjà un problème,
qui a amené le gouvernement finlandais à réagir. Les contribuables
finlandais pourront ainsi déduire annuellement jusqu’à 8 400 euros de
frais de déplacement entre leur domicile et leur travail alors que la
limite était de 7000 euros jusqu’ici. Ces mesures, ainsi que la hausse
des dépenses publiques en matière de sécurité et de défense, remettent
en question la baisse du ratio de dette publique (66,9% du PIB en 2021)
voulue par les autorités. La prévision de croissance de la Commission
européenne (3% en 2022) sera, quant à elle, très certainement abaissée.
Suède
Norvège
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
GRAPHIQUE 2
SOURCES : EUROSTAT, INTERNATIONAL TRADE CENTRE, BNP PARIBAS
Achevé de rédiger le 4 avril 2022
Jean-Luc Proutat
Jean-luc.proutat@bnpparibas.com
Avec le concours de Romane Surel (alternante)
La banque
d’un monde
qui change