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Eco Perspectives // 2 trimestre 2022  
economic-research.bnpparibas.com  
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FINLANDE  
EN PREMIÈRE LIGNE  
Contrariée depuis le début d’année par une forte recrudescence de l’épidémie de Covid-19, la reprise de l’économie  
est désormais menacée par les répercussions de l’offensive militaire russe en Ukraine. Du fait de sa situation géo-  
graphique, la Finlande est très dépendante de la Russie pour ses importations d’énergie, dont la facture s’alourdit  
déjà considérablement. Alors que la croissance du PIB a atteint 3,3% en 2021, le chiffre attendu par la Commission  
européenne, de 3% en 2022, risque de ne pas tenir.  
La Finlande a connu une très forte reprise des contaminations au SARS-  
CROISSANCE ET INFLATION  
Cov-2 durant l’hiver, poussant le gouvernement de Sanna Marin à  
prendre des mesures de restriction (jauge pour les grands évènements,  
Croissance du PIB  
Inflation  
Prévisions  
fermeture anticipée des restaurants…). Alors que ces mesures étaient  
abandonnées le 1er mars 2022, la Finlande, qui partage 1 340 km de  
frontières avec la Russie, doit maintenant faire face aux conséquences  
de la guerre en Ukraine.  
4
3
2
1
0
1
3.5  
Prévisions  
3
.0  
2.6  
2.0  
2
.1  
1.9  
0.4  
TENSIONS SUR LES PRIX DE L’ÉNERGIE  
L’année 2021 s’est pourtant bien terminée. Longtemps entravé par la  
pénurie mondiale de composants, l’investissement a rebondi de 3%  
-
(
t/t) au dernier trimestre, une dynamique confirmée par les données  
-2  
concernant la confiance et les commandes dans l’industrie. Ces bons  
chiffres s’expliquent par de moindres difficultés d’approvisionnement,  
et un rattrapage du retard en équipement de transport. L’amélioration  
s’est aussi traduite par une hausse de 7,1% (t/t) des exportations  
au dernier trimestre de 2021. En moyenne sur 2021, le commerce  
extérieur finlandais a apporté 1,2 point de pourcentage à la croissance,  
évaluée à 3,3%. Sur les derniers mois de 2021, la consommation privée  
bénéficie, elle aussi, d’une bonne dynamique.  
-
-
3
4
-2.8  
020  
GRAPHIQUE 1  
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2021  
2022  
2023  
2020  
2021  
2022  
2023  
SOURCES : COMMISSION EUROPÉENNE, BNP PARIBAS  
Pour combien de temps ? Avec l’invasion de l’Ukraine par la Russie,  
l’indice de confiance des ménages s’est effondré au mois de mars  
FINLANDE : PART DE LA RUSSIE DANS LES IMPORTATIONS DE PÉTROLE  
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022, subissant la plus forte chute de son histoire. La réappréciation du  
Finlande  
Allemagne  
Union Européenne  
Danemark  
France  
risque politique, qui a déjà fait basculer l’opinion publique dans le camp  
d’une adhésion à l’OTAN, se double d’une menace économique sérieuse.  
Compte tenu de sa dépendance aux hydrocarbures russes (graphique  
2
) la Finlande est, en effet, l’un des pays de l’Union européenne ayant  
le plus à perdre dans une escalade des sanctions contre Moscou.  
La remontée de l’inflation (5,6% en mars) constitue déjà un problème,  
qui a amené le gouvernement finlandais à réagir. Les contribuables  
finlandais pourront ainsi déduire annuellement jusqu’à 8 400 euros de  
frais de déplacement entre leur domicile et leur travail alors que la  
limite était de 7000 euros jusqu’ici. Ces mesures, ainsi que la hausse  
des dépenses publiques en matière de sécurité et de défense, remettent  
en question la baisse du ratio de dette publique (66,9% du PIB en 2021)  
voulue par les autorités. La prévision de croissance de la Commission  
européenne (3% en 2022) sera, quant à elle, très certainement abaissée.  
Suède  
Norvège  
0%  
10%  
20%  
30%  
40%  
50%  
60%  
70%  
GRAPHIQUE 2  
SOURCES : EUROSTAT, INTERNATIONAL TRADE CENTRE, BNP PARIBAS  
Achevé de rédiger le 4 avril 2022  
Jean-Luc Proutat  
Jean-luc.proutat@bnpparibas.com  
Avec le concours de Romane Surel (alternante)  
La banque  
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QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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