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Ecoweek 19-41 // 8 novembre 2019  
economic-research.bnpparibas.com  
Baromètre  
Chine: la croissance à 6% au T3 2019  
La croissance économique est passée de 6,4% en g.a. au T4 2018 à 6,0% au T3 2019. Ce chiffre est bien inférieur à la moyenne annuelle de 8%  
enregistrée au cours de la dernière décennie : le ralentissement structurel se poursuit, aggravé depuis l’an dernier par les conséquences des mesures  
protectionnistes américaines sur les exportations. La croissance de la consommation privée a également ralenti, retardant le processus de rééquilibrage  
des sources de la croissance chinoise. Les mesures de relance fiscale et d’assouplissement monétaire ont été multipliées, et leurs effets sur la demande  
interne devraient être visibles au dernier trimestre 2019.  
1
1
0
0
.5  
.0  
.5  
.0  
PIB, t/t, % (T3' 19)*  
La croissance a dépassé les attentes  
et la moyenne de long terme  
Note :  
PMI Manufacturier  
Le z-score correspond à l'écart par rapport à la  
4
9.9  
52.5  
49.0  
44.9  
48.8  
46.5  
50.4  
49.0  
53.4  
49.1  
44.9  
47.8  
45.1  
51.4  
49.1  
52.2  
50.4  
45.0  
45.6  
48.1  
51.7  
47.7  
Hongrie  
BRÉSIL  
valeur moyenne, en écart type :  
avec  
MEXIQUE  
49.8  
:
observation, : moyenne, : écart-type.  
4
3.1  
Philippines  
RÉPUBLIQUE TCHÈQUE  
POLOGNE  
Afrique du Sud  
Rép. Tchèque  
47.4  
50.2  
Sur l’axe des abscisses, correspond à la  
dernière valeur connue de l’écart à la prévision  
pour chacun des indicateurs représentés sur le  
AFRIQUE DU SUD  
CHINE  
4
9.9  
Brésil  
Corée du Sud  
Pologne Thaïlande  
graphique, et correspondent, respectivement,  
à la moyenne et à l’écart-type des 24 dernières  
observations pour les données mensuelles et des  
8 derniers trimestres pour les données  
trimestrielles.  
INDONÉSIE  
HONGRIE  
49.6  
-
-
-
0.5  
1.0  
1.5  
## ## ## ##  
## ## ## ##  
## ## ## ##  
## ## ## ##  
PHILIPPINES  
MALAISIE  
Singapour  
Hong Kong  
Chine  
Mexique  
CORÉE DU SUD  
Sur l’axe des ordonnées, correspond à la  
La croissance a déçu et été inferieure à la  
moyenne de long terme  
dernière valeur connue de l’indicateur, et  
correspondent, respectivement, à la moyenne et à  
l’écart-type de cet indicateur depuis 2000.  
46  
48  
50  
52 54  
-
2.5  
-2.0  
-1.5  
-1.0  
Écart au consensus (z-score)  
T3' 19: Chine, Corée du sud, Philippines, Mexique  
-0.5  
0.0  
0.5  
1.0  
1.5  
2.0  
*
Indicateurs à suivre  
La semaine prochaine, les chiffres de l’inflation seront disponibles pour les Etats-Unis, le Royaume-Uni, l’Allemagne, la France et la zone euro. Mais  
nous attendons avant tout le PIB de l’Allemagne (1ère estimation), du Japon, du Royaume-Uni et de la zone euro (estimation actualisée). Les autres  
données importantes seront celles de la Chine pour les investissements, la production industrielle et les ventes de détail. Nous connaîtrons aussi les  
chiffres de l’emploi en France et dans la zone euro, mais également l’indicateur de confiance des industriels français. Autre indicateur à suivre : les  
ventes de détail aux Etats-Unis.  
Date  
1/11/2019  
Pays/zone  
Japon  
Royaume-Uni  
Indicateur  
Commande de machine m/m  
PIB t/t  
Confiance des industriels (Banque de France)  
Taux de chômage 3 mois (ILO)  
Optimisme des petites et moyennes entreprises (NFIB)  
IPC g.a.  
IPC g.a.  
IPC m/m  
PIB t/t  
Immobilisations hors agricole g.a.  
Production industrielle g.a.  
Ventes au détail g.a.  
Investissement immobilier g.a.  
Taux de chômage (ILO)  
PIB t/t  
Période Prévision  
Précédent  
-2,4%  
-0,2%  
96  
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
Sept.  
T3  
--  
--  
1/11/2019  
2/11/2019  
2/11/2019  
2/11/2019  
3/11/2019  
3/11/2019  
3/11/2019  
4/11/2019  
4/11/2019  
4/11/2019  
4/11/2019  
4/11/2019  
4/11/2019  
4/11/2019  
4/11/2019  
4/11/2019  
4/11/2019  
4/11/2019  
4/11/2019  
5/11/2019  
5/11/2019  
5/11/2019  
5/11/2019  
5/11/2019  
5/11/2019  
France  
Oct.  
Sept.  
Oct.  
Oct.  
Oct.  
Oct.  
T3  
Oct.  
Oct.  
Oct.  
Oct.  
T3  
--  
--  
102,0  
--  
Royaume-Uni  
Etats-Unis  
Allemagne  
Royaume-Uni  
Etats-Unis  
Japon  
Chine  
Chine  
Chine  
Chine  
3,9%  
101,8  
0,9%  
1,7%  
0,0%  
0,3%  
5,4%  
5,8%  
7,8%  
10,5%  
8,5%  
-0,1%  
0,9%  
3,0%  
0,2%  
0,2%  
-0,3%  
1,1%  
0,7%  
4,0  
--  
0,3%  
0,2%  
5,4%  
5,4%  
7,8%  
--  
France  
Allemagne  
France  
--  
T3  
--  
IPC g.a.  
Oct.  
Oct.  
T3  
--  
--  
--  
Royaume-Uni  
Zone euro  
Zone euro  
Etats-Unis  
Japon  
Zone euro  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Etats-Unis  
Ventes au détail g.a. hors voitures et essence  
Emploi t/t  
PIB t/t  
IPP demande finale m/m  
Production industrielle g.a.  
IPC g.a.  
Empire Manufacturing  
Estimation des ventes au détail m/m  
Production industrielle m/m  
Utilisation des capacités  
T3  
--  
Oct.  
Sept.  
Oct.  
Nov.  
Oct.  
Oct.  
Oct.  
0,2%  
--  
--  
6,0  
0,1%  
-0,3%  
77,1%  
-0,3%  
-0,4%  
77,5%  
QUI SOMMES-NOUS ? Trois équipes d'économistes (économies OCDE, économies émergentes et risque pays, économie bancaire) forment la Direction des Etudes Economiques de BNP Paribas.
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