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Eco Perspectives // 1 trimestre 2021
economic-research.bnpparibas.com
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URGENCE SANITAIRE ET ÉCONOMIQUE
LA CONSOMMATION À LA TRACE
Dans l’immédiat, la priorité de l’administration Biden sera de combattre
une épidémie de Covid-19 qui s’emballe et promet d’aggraver un
bilan humain (près de 300 000 morts) et socio-économique (près de
Intelligence artificielle, e-commerce, réseaux sociaux, médecine
connectée, visio-conférences, etc., sous tous ses aspects, la révo-
lution digitale s’est accélérée avec la crise de la Covid-19. Face à
la nécessité de tracer l’épidémie, de nouveaux outils de mesure des
comportements ayant recours au « big data » se sont imposés. Le
moteur de recherche Google rend ainsi disponible, chaque jour et
pour toutes les régions du monde, des rapports de mobilité basés sur
l’usage de ses applications, comme par exemple ses cartes en ligne.
Alors même que, au niveau des institutions nationales, la production
de statistiques a été perturbée par la pandémie, de tels instruments
se sont avérés utiles pour estimer les pertes de production induites
par les mesures de distanciation physique et/ou de limitation de dé-
placements. En France, leur corrélation avec l’activité économique
1
0 millions d’emplois perdus) déjà lourd. Au moment d’écrire ces lignes,
le taux d’incidence de la maladie (le nombre d’infections rapporté à la
population), accentué par les fêtes de Thanksgiving, battait des records
:
avec 175 000 nouveaux cas par jour, soit 53 pour 100 000 habitants, il
1
indiquait une propagation du virus deux fois plus rapide qu’en Europe .
D’abord active dans les États ruraux (Dakota du Nord, Indiana, Kansas,
Utah, Colorado…), la vague épidémique gagnait à nouveau dans les
grands centres urbains.
Un vaccin serait-il disponible vers la fin d’année 2020 ou début 2021
que la situation empirera tout de même dans les semaines à venir.
Dans une intervention récente devant le Bay Area Council Economic
Institute, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, envisageait
des prochains mois « très difficiles ». Dans l’État de New-York, où le
combat contre le coronavirus est l’un des plus âpres, les écoles ont
été fermées, au même titre que la plupart des commerces et lieux
publics en Californie. Les rapports de mobilité fournis par les moteurs
de recherche sur internet indiquent, de leur côté, un tassement
de l’activité. En novembre, la consommation privée se serait ainsi
contractée de 1% à 1,5%, après plusieurs mois de rebond (cf. encadré
et graphique 3) ; son recul devrait s’être accentué en décembre.
Avant même d’être élu, Joe Biden s’était employé avec la présidente
de la Chambre Nancy Pelosi à faire adopter par le Congrès un plan
additionnel de lutte contre la pandémie. Le climat préélectoral autant
que le rebond économique des mois d’été avaient cependant joué contre
un accord budgétaire et favorisé le statu quo. Maintenant que l’horizon
conjoncturel s’assombrit, celui-ci paraît de moins en moins tenable.
Récemment, une initiative bipartisane a vu le jour au Sénat, qui vise à
débloquer près de USD 1 000 milliards de fonds d’urgence. Au-delà des
mesures purement sanitaires (généralisation des tests et procédures
de traçage, aides à l’accès aux soins…) il serait question d’accroître
et de prolonger au-delà du 31 décembre 2020 le complément fédéral
d’indemnités chômage (actuellement réduit à USD 400 par semaine)
ainsi que d’amplifier le Paycheck Protection Program, un dispositif de
soutien aux petites entreprises.
1
apparaît forte ( Insee, 2020 ). Même constat aux États-Unis où les
variations de la consommation privée, disponibles sur une base men-
suelle, peuvent être décrites grâce aux indications fournies par le mo-
teur de recherche. À partir d’une analyse en composantes principales
(ACP), les six critières de lieu de destination retenus par Google ont
été pondérés de manière à obtenir l’indicateur synthétique suivant :
∆
0
IGM = 0,19.∆IRET + 0,18.∆IRES +0,18.∆ITRANS +0,18.∆IPHARM +0,17.∆IWORK +
,10.∆IPARK
où : ∆ exprime la variation mensuelle centrée réduite des indicateurs ;
IGM : l’indicateur global de mobilité ; IRET : l’indicateur des déplace-
ments vers les commerces et espaces de loisirs ; IRES : l’indicateur du
temps total passé chez soi (en signe inversé) ; ITRANS : l’indicateur des
déplacements vers les arrêts de transports en commun ; IPHARM : l’in-
dicateur des déplacements vers les magasins d’alimentation et phar-
macies ; IWORK : l’indicateur de déplacements vers les lieux de travail ;
IPARK : l’indicateur de déplacements vers les parcs.
L’estimation des variations de la consommation privée est obtenue par
régression linéaire entre la série fournie par le Bureau of Economic
Analysis (BEA) et l’IGM ainsi calculé. Bien que reposant sur un nombre
limité d’observations et donc fragile, l’ajustement est remarquable.
Pour le mois de novembre, il suggère un retour de la consommation
en territoire négatif, après six mois de rebond (cf. graphique 4).
Achevé de rédiger le 7 décembre 2020
1
Insee, Point de conjoncture, 17 novembre 2020.
RECHUTE DE LA CONSOMMATION
Consommation privée, m/m, vol. cvs. Estimation via Google Mobility
10%
5
%
%
0
-
5%
-
-
10%
15%
janv-20 mars-20 mai-20
juil-20
sept-20 nov-20
1
Au 05/12/2020, le taux d’incidence la Covid-19 était de 23 nouveaux cas quotidiens pour
00 000 habitants dans l’Union européenne (moyenne sur 7 jours en Allemagne, France,
1
GRAPHIQUE 3
SOURCES : BEA, GOOGLE, BNP PARIBAS
Italie, Espagne, Portugal, Pays-Bas, Belgique, Autriche, Irlande) contre 53 nouveaux aux
États-Unis. Source : Johns-Hopkins University.
La banque
d’un monde
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