Bien qu’en août le volume de la production industrielle et celui des ventes au détail aient dépassé les attentes, les données clés relatives à septembre ont envoyé des signaux contradictoires. L’ISM manufacturier et l’ISM non manufacturier, tous deux en dessous des attentes, ont généré beaucoup de nervosité à l’approche de la publication cruciale des chiffres du marché du travail. Les données publiées ont été accueillies avec soulagement, les créations d’emplois non agricoles s’élevant à 136 000 pour septembre (contre un consensus Bloomberg de l’ordre de 145 000) et le taux de chômage s’élevant à 3,5% (consensus : 3,7%). Les chiffres du marché du travail sont capitaux pour la consommation des ménages, d’autant plus que l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board a également déçu en septembre. Les signaux ambigus envoyés par les dernières données compliquent la tâche des prévisionnistes qui tentent d’évaluer l’ampleur du ralentissement de l’économie américaine. C’est aussi un défi pour la Réserve fédérale qui doit décider s’il lui faut encore assouplir sa politique monétaire. Notre opinion est que le FOMC va procéder à de nouvelles baisses de taux.
